Ключевая ставка ЦБ снова сохранится на текущем уровне

На октябрьском заседании Банка России ключевая ставка сохранится на уровне 14% годовых.

С момента прошлого заседания совокупность факторов, которые регулятор традиционно отслеживает при принятии решений, существенно не улучшилась, чтобы можно было продолжить цикл смягчения денежно-кредитной политики.

Инфляция в сентябре в терминах SAAR составила 6,5% против 7,5% в августе. Тем не менее показатели устойчивой инфляции в III квартале находились в диапазоне 5–6% SAAR против 4–5% кварталом ранее. ЦБ также отметил снижение влияния вторичных и косвенных факторов, связанных с дефицитом топлива. Инфляционные ожидания населения в сентябре выросли на 0,5 п. п. — до 14,2%, однако этот рост был спровоцирован второй волной топливного дефицита. В октябре их снижение также маловероятно на фоне более существенной индексации тарифов ЖКХ.

Наиболее важным событием октябрьского опорного заседания Банка России станет обновление среднесрочного макроэкономического прогноза. Особое внимание будет уделено тому, как изменится прогноз средней ключевой ставки на 2027 год, который сейчас составляет 10,5–12,5%. С учётом более высоких темпов индексации тарифов ЖКХ Банк России может повысить прогнозный диапазон на 2027 год на 0,5–1 п. п., чтобы обеспечить достижение цели по инфляции в 4%. Это может оказать негативное влияние на фондовый и долговой рынки. Не менее важным станет и вероятный пересмотр прогноза инфляции на текущий год с 6–7% до возможных 7–8%, что практически исключит возможность снижения ключевой ставки до конца текущего года.