Хотите узнать будущее? Не доверяйте фондовому рынку

Экономическая теория часто подвергается критике за оторванность от реальности, особенно когда речь заходит о гипотезе эффективного фондового рынка. Согласно этой теории, инвесторы должны мгновенно и точно учитывать всю информацию в ценах активов. Однако современная практика показывает совершенно иную картину, пишет The Economist.

Наглядным примером служит недавнее увлечение мем-акциями, когда цены на ценные бумаги таких компаний, как GameStop, взлетели в десятки раз без видимых фундаментальных оснований. Инвесторы продолжают активно вкладываться в рынок, несмотря на очевидные признаки перегрева, а технологические гиганты спешат разместить новые акции, что традиционно считается признаком приближения пика бычьего рынка.

Задумываетесь об инвестициях, но не знаете, с чего начать? Боитесь рисковать деньгами или не уверены, что правильно понимаете, как работает фондовый рынок? Рады сообщить, что существует отличный способ начать инвестировать без рисков и страхов — виртуальный портфель от «Финама».

Научные исследования, проведенные нобелевским лауреатом Робертом Шиллером, доказали несостоятельность теории эффективного рынка. Его работы показали, что колебания цен акций часто не соответствуют реальным экономическим показателям, а рыночные падения бывают значительно сильнее, чем можно объяснить фундаментальными факторами.

Современная теория неэластичных рынков, разработанная Ксавье Габаикс и Ральфом Койеном, предлагает новое объяснение механизма формирования цен. Согласно их исследованиям, каждый доллар новых инвестиций может увеличивать рыночную стоимость на 3-8 долларов, что значительно превышает влияние фундаментальных показателей.

Движения на рынке формируются тремя основными группами участников:

• Охотники за доходностью – активно покупают на росте и продают на падении;
• Фиксированные инвесторы – поддерживают постоянный баланс активов;
• Ценовые инвесторы – проявляют активность только после значительных падений рынка.

Механизм роста цен на рынке работает следующим образом: новые инвесторы не могут купить акции у охотников за доходностью, фиксированные инвесторы продают только при росте цен, а ценовые инвесторы активизируются лишь при значительном снижении стоимости активов.

Важно понимать, что действия обычных инвесторов, регулярно покупающих акции, редко основаны на тщательных прогнозах корпоративных доходов. Тем не менее их совокупное поведение существенно влияет на рыночные цены. Попытки использовать фондовый рынок как инструмент предсказания будущего успеха компаний могут привести к серьезным финансовым потерям.

Таким образом, вера в безошибочность рыночных прогнозов оказывается опасной иллюзией. Реальные рыночные движения определяются не столько фундаментальными показателями, сколько поведением и психологией участников рынка.

Источник