Какой будет цена на нефть в ближайшей перспективе?

Котировки нефти Brent на прошлой неделе снижались до $95 за баррель. В результате падение цен с мартовских пиков в $139 за баррель составляло 32%. Мы видим существенные риски дальнейшего снижения нефтяных цен.

Цены на нефть в последний месяц стали падать и догонять другие сырьевые товары, которые снижаются уже несколько месяцев. Давление на сырьё оказывают приближение глобальной рецессии, новая волна ковида в Китае и Европе и риски новых карантинных ограничений, а также укрепление доллара на мировом рынке до 20-летнего максимума.

В опубликованных данных по инфляции в США за июнь – рост цен ускорился до 40-летнего максимума в 9,1%. Рынок посчитал, что ФРС придётся действовать быстрее в плане ужесточения монетарной политики - фьючерсы на ставку стали закладывать повышение ставки ФРС на ближайшем заседании 27 июля сразу на 1 п.п., до 2,75% с вероятностью 51%. К концу года ожидается подъем ставки ФРС до 3,75%.

Растут опасения, что самый резкий цикл ужесточения ДКП ведущими Центробанками за 20 лет, энергетический и продовольственный кризисы, украинский конфликт и локдауны в Китае столкнут мировую экономику в рецессию. Это приведет к падению спроса на нефть и другое сырьё.

Напомним, что в мировой финансовый кризис в 2009 году нефть Brent падала до $40 за баррель. В пандемию COVID-19 в 2020 году Brent снижалась до $20 за баррель.

Пока ближайшей целью для котировок Brent мы видим диапазон $80-85 за баррель. Однако в случае развертывания полноценной рецессии во втором полугодии вероятно движение Brent в диапазон $65-75 за баррель.

Российская нефть Urals может снизиться ещё сильнее. Напомним, что в июне средний дисконт Urals к Brent составлял порядка $29 за баррель.

От большего снижения нефтяных цен может удержать дефицит предложения нефти на рынке, сильная недоинвестированность отрасли, новые сокращения добычи в рамках сделки ОПЕК+ или сокращение предложения нефти в результате санкций или конфликтов на Ближнем Востоке.