Как воспользоваться укреплением рубля
Курс валюты - как погода: никогда всем не угодишь. При долларе по 110 начинается паника с одной стороны, при резком укреплении рубля - замешательство с другой. Разбираемся, что происходит с валютой и что со всем этим делать
Что случилось?
Причина - в финансовой инфраструктуре. Наши экспортеры зарабатывают валюту, но подолгу не могут решить вопрос с ее возвратом в Россию и продажей. Осенью это привело к резкому росту курса до 110 за USDRUB, а сейчас видим обратный процесс: огромная «котлета» долларов идет на продажу. Из-за санкций, очень медленных переводов, блокировок транзакций и т.д. создаются такие перекосы. А тут еще и праздники в Китае, нашем главном торговом партнере
Что дальше?
110 до лета и 120 до конца года - вот мои прогнозы. В моменте могут быть выносы в одну или другую сторону, но вектор понятен. То есть это +25% девальвации к концу года, на мой взгляд.
Что делать?
Я значительно увеличил долю валютных инструментов в портфелях клиентов: около двух недель назад активно покупал золото AKGD, GLDRUB_TOM; наращивал покупки замещающих облигаций и менял короткие выпуски на средние и длинные. Среди моих фаворитов Газпром 34 и 37; РЖД 28 CHF; TCS Perp 2; вчера принимал участие в размещении нового выпуска Новатэка.
Все эти бумаги дают доходность 9-10% в твердой валюте, что вкупе с девальвацией выводит меня на доходность в ~35% в рублях, при этом страхует от валютного риска: если мы внезапно увидим курс 200, то здесь все предусмотрено. С другой стороны, есть риск, что я окажусь неправ, и курс за «грязную зеленую бумажку» останется двузначным: тогда как будто логичнее сидеть в рублях. Но опыт показывает, что валютные инструменты и надежнее, и на длинной дистанции доходнее.
А что еще?
Спекулятивно можно отыгрывать девальвацию через фьючерсы CRH5; SIH5: но надо понимать, что в их цену заложена еще стоимость денег во времени, так что итоговый результат может получиться вовсе не таким, как вы рассчитываете. Грубо говоря, если купить SIH5 и продержать до погашения в марте, когда происходит экспирация, а курс будет 100, то вы получите 0.
Так что сейчас возможность очень интересная, и я ей пользуюсь.