Как атаки БПЛА и налоги повлияли на выплаты "ЛУКОЙЛа"
Лукойл объявил дивиденды за 9 месяцев 2026 года. Выплата составит 535 руб. на акцию (9,5% дивдоходности), а общая сумма — 370,6 млрд руб. Это около 70% от скорректированного денежного потока (FCF).
Отметим сразу две вещи:
Во-первых, по дивполитике компания платит 100% от FCF, но в прошлом году заплатила лишь 85%, а в этом году коэффициент выплат оказался еще ниже. Причина такого снижения очевидна: из-за атак БПЛА на НПЗ компании нужна ликвидность для своевременного восстановления объектов и нормальной работы бизнеса. То что решили заплатить больше 50% — уже успех.
Во-вторых, в этом году дивиденды придут раньше, чем обычно. Если ранее дивотсечка приходилась на 18-22 декабря, а выплата поступала в начале следующего года, то в этом году отсечка будет 9 декабря, а выплата дойдет до конца этого года. Тут, как некоторые уже догадались, причина кроется в изменении налогообложения со следующего года. Напомним, что теперь дивиденды будут включены в общую базу НДФЛ и будут облагаться по прогрессивной ставке 13–22%. Вполне возможно, что и другие компании постараются заплатить дивиденды раньше, чем обычно, например, X5, которая традиционно платит в январе.
Наше мнение
Новость в целом была ожидаемой и практически не сказалась на акциях компании. Несмотря на снижение коэффициента выплат, дивиденды Лукойла остаются одними из самых высоких в секторе. Второе полугодие обещает быть еще более приятным, т.к. российская нефть Urals уже торгуется по $129 за баррель — максимум в этом десятилетии.
За 2026 год дивиденды могут превысить 1000 руб. на акцию. Однако если рассматривать Лукойл с точки зрения долгосрочного инвестирования, все не так однозначно. Из-за продажи зарубежных активов компания может потерять инвестиционную привлекательность.
Комментарии