К концу года ставка ЦБ РФ может быть снижена до 7%

В целом, решение Банка России по снижению ставки на 25 б.п. было ожидаемо. Математически надо было делать 50 б.п., экономика и облигационный рынок живут в этих ожиданиях. Тем более, что недельная инфляция низкая. Но ЦБ всегда делает осторожные шаги – это характерная черта нашего регулятора. Это ни плохо, ни хорошо, просто такой стиль поведения. Мы ожидаем, что к концу году ставка снизится до 7%.

Не стоит ждать реакции рубля на это решение. Судя по кривой ОФЗ такие ожидания уже были заложены, тем более, если смотреть на золотовалютные резервы и на монетарный курс (очень редко когда в России монетарный курс находится ниже реального курса рубля). Более того, на таких ЗВР и на фоне дальнейшего осторожного снижения ставки можно ожидать укрепления рубля. В июле целевой курс пары доллар/рубль видится ниже текущего, в коридоре 62-64 рубля за доллар.