К концу года рост выработки электроэнергии "Юнипро" может замедлиться

Вчера Юнипро опубликовало операционные результаты за 1К22. Компания увеличила выработку электроэнергии на 14,7% по сравнению с 1К21 до 14 720 млн кВт-ч благодаря Березовской и Шатурской ГРЭС, выработка которых выросла соответственно на 56,0% и 59,6%, составив 21,3% и 12,1% от общего показателя. Производство тепловой энергии в отчетном квартале сократилось на 19,5% относительно 1К21 до 757 тыс. Гкал.

Годовой прирост выработки электроэнергии у Юнипро в 1К22 на 12,6 п. п. больше, чем в целом по российскому рынку (14,7% против 2,1%). Это объясняется прежде всего возобновлением работы третьего энергоблока на Березовской ГРЭС, который обеспечивает треть всей мощности станции. Ремонт этого энергоблока завершился лишь в апреле прошлого года, поэтому в 1К21 выработка Березовской ГРЭС была низкой. Еще один фактор хорошей операционной динамики - потребление электроэнергии во второй ценовой зоне выросло на 2,7% с уровня 1К21 на фоне снижения загрузки гидроэлектростанций (об этом сообщила компания), что привело к росту загрузки Березовской ГРЭС. Третий фактор - ремонт на Шатурской ГРЭС в 1К21, негативно отразившийся на выработке в тот период. Падение же производства теплоэнергии вызвано эффектом высокой базы (в 1К21 компания произвела на 29,9% тепла больше, чем годом ранее), а также неблагоприятными погодными условиями - средняя температура составила минус 7,2 градуса Цельсия против минус 10,3 в 1К21.

В целом мы считаем результаты Юнипро сильными. Однако ближе к концу года рост выработки электроэнергии может замедлиться ввиду ожидающегося снижения экономической активности в России.