JPMorgan превзошел ожидания по выручке и прибыли во 2 квартале
JPMorgan, крупнейший банк США по величине активов, представил неплохие финансовые результаты за II квартал 2024 г. Чистая прибыль выросла на 25,4% г/г до $18,1 млрд, или $6,12 на акцию, при этом показатель ROE составил значительные 23%. Между тем такой существенный рост был обусловлен разовым доходом в размере $7,9 млрд, полученным в результате продажи акций Visa. Без учета этого и других единовременных факторов прибыль составила $13,1 млрд, или $4,40 на акцию, и заметно превзошла консенсус-прогноз на уровне $4,19 на акцию.
Выручка повысилась на 20,3% г/г до $51,0 млрд и также оказалась лучше средней оценки аналитиков Уолл-стрит на уровне $42,2 млрд. Чистый процентный доход в отчетном периоде поднялся на 4,5% до $22,9 млрд на фоне увеличения объемов кредитования при стабильном показателе чистой процентной маржи на уровне 2,62%. Непроцентные доходы подскочили на 37,1% до $28,1 млрд (без учета разовых факторов − на 14%).
Выручка розничного подразделения (CCB) увеличилась на 2,7% г/г до $17,7 млрд. В том числе поступления в сфере потребительского кредитования и кредитования малого бизнеса понизились на 5,2% до $10,4 млрд, однако это было компенсировано ростом доходов в сегменте автокредитования и карт (на 13,6% до $6 млрд) и в сегменте ипотечного кредитования (на 31,7% до $1,3 млрд). Выручка корпоративно-инвестиционного банка (CIB) выросла на 8,5% до $17,9 млрд, в том числе доходы от инвестбанковских услуг подскочили на 46,1% до $2,5 млрд, от рыночных операций с акциями и инструментами с фиксированной доходностью – повысились на 10% до $7,8 млрд. Выручка в сфере управления активами поднялась на 6,3% до $5,3 млрд на фоне роста объема активов под управлением на 15% до $3,7 трлн.
Операционные расходы выросли на 13,9% до $23,7 млрд (без учета разовых статей − на 9%). Расходы на кредитный риск увеличились на 5,3% до $3,1 млрд. Размер чистых кредитных списаний составил $2,2 млрд, банк также досоздал резервы на возможные убытки по кредитам в размере $821 млн в связи со сложной ситуацией в экономике.
Объем активов JPMorgan на конец II квартала составил $4,14 трлн, увеличившись за год на 7,1%. Объем кредитного портфеля повысился на 1,6% до $1,32 трлн, а депозиты уменьшились на 0,1% до $2,40 трлн. Общий объем резервов на покрытие возможных убытков по кредитам составил на конец отчетного периода $25,2 млрд, или 1,81% от всех выданных займов, против $24,3 млрд, или 1,75%, год назад. Коэффициент достаточности капитала первого уровня (CET1) за год поднялся на 150 б.п. до 15,3% и находится на вполне комфортном уровне.
В отчетном периоде JPMorgan вернул $8,2 млрд своим акционерам за счет выкупа собственных акций ($4,9 млрд) и выплаты дивидендов ($3,3 млрд).
JPMorgan: основные финпоказатели за II квартал и 6 месяцев 2024 г. (млн $)
| Показатель | 1К24 | 1К23 | Изменение | 6М24 | 6М23 | Изменение |
| Выручка | 50 992 | 42 401 | 20,3% | 93 540 | 81 737 | 14,4% |
| Чистый процентный доход | 22 861 | 21 883 | 4,5% | 46 064 | 42 714 | 7,8% |
| Операционные расходы | 23 713 | 20 822 | 13,9% | 46 470 | 40 929 | 13,5% |
| Расходы на кредитный риск | 3 052 | 2 899 | 5,3% | 4 936 | 5 174 | -4,6% |
| Чистая прибыль | 18 149 | 14 472 | 25,4% | 31 568 | 27 094 | 16,5% |
| EPS, $ | 6,12 | 4,75 | 28,8% | 10,56 | 8,85 | 19,3% |
| Чистая процентная маржа | 2,62% | 2,62% | 0,00 п.п. | 2,66% | 2,63% | 0,03 п.п. |
| Рентабельность капитала | 23,00% | 20,00% | 3,00 п.п. | 20,00% | 19,00% | 1,00 п.п. |
| Рентабельность активов | 1,79% | 1,51% | 0,28 п.п. | 1,58% | 1,45% | 0,13 п.п. |
| Коэффициент C/I | 46,50% | 49,11% | -2,60 п.п. | 49,68% | 50,07% | -0,39 п.п. |
Источник: данные банка
JPMorgan: основные показатели отчета о финансовом положении (млрд $)
| Показатель | 30.06.2024 | 31.03.2024 | 30.06.2023 | Изм. к/к | Изм. г/г |
| Активы | 4 143 | 4 091 | 3 868 | 1,3% | 7,1% |
| Кредиты | 1 321 | 1 310 | 1 300 | 0,8% | 1,6% |
| Депозиты | 2 397 | 2 428 | 2 399 | -1,3% | -0,1% |
| BV на акцию, $ | 111,29 | 106,81 | 98,11 | 4,2% | 13,4% |
| Резерв на возможные потери по ссудам, % от кредитного портфеля | 1,81% | 1,77% | 1,75% | 0,04 п.п. | 0,06 п.п. |
| Коэффициент достаточности капитала первого уровня (CET1) | 15,30% | 15,00% | 13,80% | 0,30 п.п. | 1,50 п.п. |
Источник: данные банка
Руководство JPMorgan несколько повысило прогноз по чистому процентному доходу на весь 2024 г. − до $91 млрд с ранее ожидавшихся $90 млрд. При этом также была увеличена оценка годовых операционных расходов − до $92 млрд с $91 млрд.
По словам главы JPMorgan Джейми Даймона, текущие оценки рыночных активов и кредитные спреды указывают на довольно благоприятные ожидания по экономике. Однако в банке отмечают сохраняющиеся риски, связанные со сложной геополитической ситуацией в мире и значительными проинфляционными факторами. В связи с этим Даймон вновь предупредил, что высокая инфляция и высокие процентные ставки могут остаться с нами на более продолжительный срок, чем ожидают рынки. Также еще не до конца понятны все последствия «количественного ужесточения» беспрецедентного масштаба. «Наши приоритеты остаются неизменными. Мы продолжаем активно инвестировать в наш бизнес с целью улучшения его долгосрочных перспектив роста и прибыльности, а также сохраняем прочную капитальную позицию, что быть готовыми к различным сценариям развития событий», − сказал Даймон.
Мы планирует в ближайшее время обновить модель оценки акций JPMorgan, а также их целевую цену и рейтинг.
* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 12.07.2024.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.