JPMorgan остается в хорошей позиции, чтобы воспользоваться восстановлением экономики

В пятницу, 14 января, перед открытием рынка американский банк JPMorgan Chase отчитался о результатах за IV квартал 2021 года. Основные операционные показатели по выручке и прибыли оказались в целом в рамках ожиданий, но неожиданным сюрпризом стал рост расходов на 11% г/г. По итогам торгов в пятницу акции JPMorgan подешевели на 6,15%. 

Рост непроцентных расходов сразу на 11% г/г вызвал некоторые вопросы, так как столь высокий показатель мог бы означать не очень хороший контроль над расходами. С другой стороны, мы понимаем, что в США в настоящий момент наблюдается высокая инфляция. Недавний CPI вышел на уровне 7% - самый высокий показатель почти за сорок лет. Неудивительно, что часть этой высокой инфляции начинает находить свое отражение в непроцентных расходах, куда входят зарплаты сотрудникам. Поэтому повышение расходов можно трактовать в качестве объективно обоснованной меры, направленной на повышение компенсаций и сохранение качества персонала.

В остальном же JPMorgan демонстрирует преимущества диверсификации своего бизнеса между различными сегментами инвестиционного банкинга и розничным сегментом, которые хорошо компенсируют друг друга, снижая волатильность результатов. Это, собственно, и было продемонстрировано в отчете компании. Банк остается в хорошей позиции, чтобы воспользоваться восстановлением экономики и ожидаемым ростом процентных ставок, который, как правило, положительно влияет на маржинальность банковского сектора.

У нас есть актуальная идея на покупку акций JPMorgan с целью $176.

Динамика акций. C начала года акции JPMorgan снизились на 0,29%, а индекс S&P 500 - на 2,17%. За 12 месяцев бумаги компании подорожали на 13,88%, а за последние 5 лет - на 82,11%.

Рекомендации. По акциям JPMorgan 17 рекомендаций "покупать", 2 - "продавать", 12 - "держать", свидетельствуют данные в терминале Bloomberg. 12-месячный консенсус-таргет составляет $175,26, что на 11,0% выше текущей цены ($157,89).