J&J неплохо отчиталась за 1 квартал, но апсайд исчерпан

После рассмотрения отчетности за 1К мы сохраняем рейтинг акций Johnson & Johnson на уровне «Держать» с сохранением целевой цены $240, апсайд 0,5%.

Хотите торговать акциями американских компаний? Счет «Сегрегированный Global» в «Финаме» дает квалифицированным инвесторам возможность торговать американскими акциями, фьючерсами и опционами на биржах NYSE, NASDAQ, CBOE, CME Group.

Гигант сектора здравоохранения Johnson & Johnson за последние 12 месяцев продемонстрировал впечатляющую доходность акций в размере 55% (при доходности индекса S&P 500 30%). Компания отчиталась за 1К с превышением прогнозов и по выручке, и по чистой прибыли. Отчетность в целом не вызывает беспокойства, но и не дает новых драйверов для роста акций J&J — текущие драйверы уже заложены в цену за последние месяцы. После динамичного ралли компания не выглядит недооцененной с фундаментальной точки зрения — торгуется с околонулевым дисконтом относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E и EV/EBITDA (NTM).

Johnson & Johnson — американский гигант сектора здравоохранения. Бизнес J&J подразделяется на два ключевых сегмента: фармацевтический («инновационная медицина») и медтех (медицинское оборудование). Фармацевтический бизнес J&J специализируется на таких направлениях, как иммунология, офтальмология, неврология и психиатрия, онкология, сердечно-сосудистые и метаболические заболевания, легочная гипертензия. Сегмент медицинского оборудования включает в себя высокотехнологичное оборудование, изделия медицинского назначения и расходные материалы для лечения и диагностики заболеваний.

По итогам 1К 2026 выручка Johnson & Johnson выросла на 9,9% г/г, до $24,06 млрд, превысив ожидания рынка на $460 млн. Скорректированная чистая прибыль на акцию (EPS) составила $2,70 (-2,5% г/г), на 2 цента выше ожиданий. Чистая прибыль J&J за 1К 2026 снизилась на 52,4% г/г, до $5,2 млрд, в первую очередь из-за эффекта высокой базы в 2025 году, когда имело место влияние на величину прибыли специальных статей. Небольшую роль в снижении прибыли сыграло и падение продаж препарата Stelara.

Сегмент инновационной медицины (фармацевтический) показал рост продаж на 7,4% благодаря препаратам Erleada, Darzalex, Carvykti и Rybrevant (онкология), Tremfya (иммунология) и Spravato (неврология). Сегмент MedTech увеличил выручку на 4,6%, чему способствовали электрофизиологические продукты, а также продукты Abiomed и Shockwave.

Компания повысила прогнозы по финансовым результатам на 2026 год: ожидается выручка в диапазоне $99,7–100,7 млрд (+6,4% по мидпойнту, ранее ожидалось +6,2%) и скорректированная EPS в диапазоне $11,45–11,65 (+7,1% по мидпойнту, ранее ожидалось +6,9%).

J&J принесла инвесторам массу новостей по части R&D за минувший квартал:

• FDA одобрило новый вид интраокулярных линз для пациентов с катарактой и комбинацию Tecvayli + Darzalex Faspro для терапии разновидности множественной миеломы.
• Компания получила статус ускоренного рассмотрения для экспериментального препарата nipocalimab (терапия системной красной волчанки).
• J&J подала документы на одобрение препарата Imaavy в качестве первой терапии разновидности гемолитической анемии.
• Препарат Rybrevant Faspro получил статус прорывной терапии от FDA (терапия рака головы и шеи).
• Препарат Icotyde показал солидные результаты годичного применения у пациентов с бляшечным псориазом.

К рискам для компании можно отнести инфляционное давление и потенциальные непредсказуемые изменения в регулятивной базе со стороны администрации Трампа.

Аналитический отчет от 20 марта 2026 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 16.04.2026.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».