J&J конструктивно отчиталась за 3 квартал и сохраняет потенциал роста

После рассмотрения отчетности Johnson & Johnson за 3К мы сохраняем рейтинг «Покупать» по бумаге с целевой ценой $213,2, апсайд — 11,7%.

Гигант сектора здравоохранения Johnson & Johnson отчитался по выручке и прибыли за 3К с превышением прогнозов, причем оба ключевых сегмента, фармацевтический и медтех, показали уверенный рост продаж. Помимо этого, компания повысила свой прогноз по выручке на текущий год. С начала текущего года акции эмитента принесли впечатляющую доходность в размере 32% (тогда как индекс широкого рынка S&P 500 прибавил только 13%), при этом бумага еще не исчерпала потенциал — торгуется с дисконтом 11,7% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E и EV/EBITDA (NTM).

Johnson & Johnson — американский гигант сектора здравоохранения. Бизнес J&J подразделяется на два ключевых сегмента: фармацевтический («инновационная медицина») и медтех (сегмент медицинского оборудования). Фармацевтический бизнес J&J специализируется на таких направлениях, как иммунология, офтальмология, неврология и психиатрия, онкология, сердечно-сосудистые и метаболические заболевания, легочная гипертензия. Сегмент медицинского оборудования включает в себя высокотехнологичное оборудование, изделия медицинского назначения и расходные материалы для лечения и диагностики заболеваний.

По итогам 3К 2025 выручка компании Johnson & Johnson выросла на 6,8% г/г и составила $24,0 млрд, что превзошло ожидания на $200 млн. Скорректированная чистая прибыль на акцию — $2,80, увеличившись на 15,7% г/г и превысив прогнозы на 4 цента.

Выручка фармацевтического сегмента (Innovative Medicine) выросла на 6,8% г/г, достигнув $15,6 млрд. Сегмент медицинского оборудования (MedTech) показал рост продаж на 6,8%, г/г до $8,4 млрд. Драйверами роста в фармацевтическом бизнесе стали препараты Darzalex, Carvykti, Erleada и Rybrevant/Lazcluze в онкологии, Tremfya и Simponi/Simponi Aria в иммунологии, а также Spravato в неврологии. В сегменте медтех рост обеспечили электрофизиологические продукты, Abiomed и Shockwave в кардиологии, решения для хирургии и офтальмологии.

Компания повысила прогноз по годовой выручке на 2025 г.: ожидается диапазон $93,5–93,9 млрд (рост на 5,4–5,9% г/г), ранее ожидался диапазон $93,2–93,6 млрд. Прогноз по скорректированной прибыли на акцию подтвержден в диапазоне $10,80–10,90 (рост на 8,2–9,2% г/г).

J&J принесла инвесторам массу новостей по части R&D за минувший квартал:

• FDA одобрило систему доставки противоракового препарата Inlexzo для лечения высокорискового немышечно-инвазивного рака мочевого пузыря.
• Одобрен препарат TREMFYA для подкожного введения при язвенном колите и для лечения детей с псориазом.
• Компания подала на регистрацию препарат icotrokinra для терапии бляшечного псориаза.
• Опубликованы данные, подтверждающие преимущество комбинации Rybrevant и Lazcluze по выживаемости пациентов с немелкоклеточным раком лёгкого.
• J&J вывела на рынок новые продукты и решения в портфеле MedTech, в том числе в направлениях офтальмологии и ортопедии.

В условиях противоречивой политики Трампа компанию J&J можно отнести к фаворитам, поскольку она в числе первых изъявила лояльность к требованиям администрации по переносу производства на территорию США и анонсировала многомиллиардные вложения в производственные мощности внутри страны.

К рискам для компании можно отнести дальнейшее ужесточение внешнеторговой политики США.

Аналитический отчет от 30 сентября 2025 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 15.10.2025.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.