Изменение рейтинга России - не более чем политический шаг, направленный на то, чтобы инвестиционный поток миновал наш emerging market

Алексей Капускин, аналитик финансовых рынков, АКБ "Союз". Вчера на российском рынке "доминировали" положительные эмоции, не смотря на совсем не декабрьский ливень... Утро началось с достаточно большого "гэпа" вверх (на новостях из США и Европы, также и азиатские рынки были в плюсе). В середине дня рынок немного "отвалился" вниз, однако положительный факт присутствия господдержки сдержал российский рынок и последний закрылся свечей вверх. Сегодня над рынком начинают "сгущаться тучи". Поскольку вчера был сильный рост - сегодня вероятно коррекционное движение вниз. Как говорится, с точки зрения основ технического анализа: "рынок должен закрывать "гэп"". Кстати, азиатский Shanghai Comp. подтверждает такое предположение. После вчерашнего роста он снижается на более чем "-2%". Поскольку Россия, как и Китай - развивающийся рынок, то также можно ожидать движения вниз. Мы рекомендуем спекулянтам, открывшим вчера позиции на покупку сегодня фиксировать прибыль. Теперь хотелось бы сказать пару слов о "рейтингах": Вчера Standard & Poor’s понизило долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги Российской Федерации по обязательствам в иностранной валюте: с "ВВВ+/А-2" до "ВВВ/А-3". Кроме того, был понижен долгосрочный суверенный кредитный рейтинг по обязательствам в национальной валюте — с "А-" до "ВВВ+". Вместе с тем краткосрочный рейтинг по обязательствам в национальной валюте подтвержден на уровне "А-2". Понижена также оценка риска перевода и конвертации валюты для российских несуверенных заемщиков — с "ВВВ+" до "ВВВ". Прогноз по рейтингам — "Негативный". На наш взгляд, понижение суверенного рейтинга не отразится на динамике рынка. Можно считать данное понижение фактором, который был "заранее учтен рынком". Тем более, что поддержку последнему оказывает государство (в частности ВЭБ). Мы можем предположить, что понижение рейтингов является следствием более политических решений - нежели экономических. По-скольку, как отмечают большинство аналитиков, мировой финансовый кризис оказывает меньшее влияние на Россию, нежели на США и Европу. Также нам хотелось бы отметить тот факт, что (по сообщениям представителей S&P на недавней конференции в Москве) даже если в США будет дефолт по гособлигациям (который сейчас активно обсуждается), даже в этом случае инвестиционные рейтинги не будут пересматриваться. Аргументация таких высказываний такова, что инвестиционный рейтинг также несет в себе небольшую вероятность дефолта. А поскольку такая вероятность - мала, то не стоит и менять рейтинг. Таким образом, изменение рейтинга России - не более чем политический шаг, направленный на то, чтобы инвестиционный поток миновал наш emerging market.