Изменение дивидендной политики "Астры" - возможный сигнал к снижению выплат

Совет директоров Группы Астра одобрил новую дивидендную политику: теперь вместо выплаты не менее 50% от скорректированной чистой прибыли нижняя граница сдвинута до 25% в случае соблюдения критерия чистый долг/скорректированная EBITDA <=1х.  При этом верхняя граница не определена. Также сейчас оговаривается выплата дивидендов ежегодно, а ранее — по итогам 9 и 12 месяцев.

Влияние: Такое решение можно трактовать как вероятность более низких выплат в дальнейшем. С одной стороны, дивиденды Группы Астра не давали высокую доходность. При этом выручка компании увеличивалась (в том числе по итогам 9 месяцев 2024 г.), что подтверждает ее фокус на рост. С другой стороны, снижение обязательств по выплатам не может обрадовать миноритариев. Так, текущая рекомендация по выплате за 9 месяцев 2024 г. — 2,64 руб./акц. с дивидендной доходностью 0,5%. На наш взгляд, это ниже «порога существенности» для многих инвесторов. Общий объем выплат (в случае утверждения на ВОСА) составит около 554 млн руб., 2,64 руб./акц.

Оценка: Основной фокус инвесторов все же на возможности компании показывать устойчивый рост выручки и прибыли. Поэтому мы будем следить за результатами IV квартала. Они могут быть опубликованы в марте—апреле 2025 г. (точной даты пока нет). Последний отчетный период может дать до половины годовой выручки Группы и большую часть прибыли.