Йеллен может ускорить принятие экономических стимулов
Главный кандидат на должность главы Минфина США – бывшая глава ФРС Джанет Йеллен. Недавние ее высказывания четко указывают на то, что это будет приводить к синхронизации политики Минфина и ФРС: "Мы можем позволить себе иметь больше долгов, потому что процентные ставки, вероятно, будут низкими в течение многих лет".
Безусловно тезис понятный и логичный, но что делать когда ставки нужно будет повысить, а долгов так и останется больше? Это все потом… Да и вообще не факт, что будет. Как сказал глава ФРС Дж. Пауэлл: "Долг нас беспокоит, но сейчас не время о нем думать". Все "потом"….
На самом деле Йеллен – это сильная фигура в экономическом и административном смысле, она очень разумна, умеет убеждать, обходить препятствия, мягко, но настойчиво и прагматично продавливать свою позицию: вы окажетесь там, где ей нужно раньше, чем поймете куда вас завели. В то же время она достаточно осторожна и академична, а конструкция строится на базе тезиса: ФРС не должна финансировать правительство, она должна поддерживать ставки на заданном уровне. А чтобы поддерживать ставки, придется финансировать правительство, ведь оно очень много занимает, чтобы проводить свою политику. А при низких ставках - "мы можем позволить себе иметь больше долгов" - круг замкнулся.
Если ее утвердят, а скорее всего это произойдет, мы, возможно, увидим достаточно глубоко скоординированную политику Минфина США и ФРС. В этом плане понятно почему радуются рынки. Стимулы, стимулы и еще раз стимулы.
Еще одна важная позиция: "There is a glut of savings and a shortage of investment", так что если вы в позиции "сэйвера" - уже можно напрягаться.
P.S.: Правда есть здесь ложка дегтя для рынков - консервативное республиканское большинство в Сенате…