Истощение запасов в РФ усиливает риски роста инфляции в будущем

01.07.22 11:30 Новости и комментарии
Аналитики
Аналитики
ПАО "Банк "Санкт-Петербург"

В мире. Вчера доходности десятилетних американских казначейских бумаг снизились сразу на 12 б.п. до 2,98% годовых. Сегодня они продолжают снижаться и находятся около 2,96% годовых. Фондовые индексы США вчера закрылись снижением – по итогам дня S&P500 потерял 0,88%, Dow Jones снизился на 0,82%, а NASDAQ - на 1,33%.

Опасения рецессии продолжают поддерживать risk-off настроения на мировых рынках, в результате чего доходности десятилетних американских казначейских бумаг опустились уже ниже 3% годовых, впервые с начала июня. В то же время публикация майского ценового индекса Core PCE указала вчера на снижение темпов роста цен в США с 4,9% г/г в апреле до 4,7% г/г в мае. Консенсус-прогноз также предполагал замедление роста основного для ФРС показателя, но только до 4,8% г/г. Тем не менее более низкие темпы роста цен во многом объяснялись замедлением роста потребления в США. Так, темпы роста расходов на личное потребление в апреле были пересмотрены с 0,9% м/м до 0,6% м/м, а в мае они дополнительно снизились уже до 0,2% м/м. Такие темпы роста показателя стали минимальными с начала года, консенсус-прогноз предполагал его рост на 0,4% м/м. Таким образом, давление на потребителей в связи с текущей экономической ситуацией усиливается, что не способствует восстановлению позитива на мировом рынке. Сегодня в центре внимания будет публикация июньской оценки инфляции в еврозоне (12:00 мск), которая во многом определит исход июльского заседания ЕЦБ. Инвесторы сегодня также обратят внимание на публикацию в США июньского производственного индекса от ISM, который даст сигналы о состоянии экономического роста и уровне ценового давления в июне.

Вчера фьючерсы на нефть марки Brent закончили день снижением на 1,25% до $114,81/барр. Сегодня в связи с переходом на августовские фьючерсы котировки торгуются у $108,75/барр. Итоги заседания ОПЕК+ не удивили рынок – картель принял решение продолжить наращивание добычи на 648 тыс. барр./сутки, а значимых комментариев относительно дальнейшей судьбы сделки не давалось. Сегодня вечером будут опубликованы недельные данные по числу буровых установок в США. На прошлой неделе число установок выросло сразу на 13 ед. до 753 ед. – продолжение такого сильного роста числа буровых установок усилит негатив на нефтяном рынке, но в целом у августовских фьючерсов Brent остается потенциал к возврату на уровни выше $110/барр.

В России. Сегодня утром был опубликован июньский производственный индекс деловой активности в России от S&P Global (ранее – Markit). Показатель слабо, но вырос – на 0,1 п. до 50,9 п. Таким образом, он продолжает находиться выше 50 п., что свидетельствует о росте деловой активности в российском производственном секторе. В связи с ограничениями экспорта выпуск продукции в июне снизился, тем не менее объемы новых заказов в первом летнем месяце перешли к росту. Более важно, что темпы роста затрат в июне были минимальными с февраля 2020-го года, а отпускные цены перешли к первому с марта 2017-го года снижению. Тем не менее составляющие индекса указали на значительное снижение запасов – их истощение в условиях ограничения импорта усиливает риски роста инфляции в будущем. Стоит также отметить, что в российском производственном секторе в июне после четырех месяцев снижения возобновился рост занятости. Индекс для сферы услуг будет опубликован во вторник – он, в отличии от производственного показателя, пока остается ниже 50 п., что, впрочем, в июне может измениться.

Наши ожидания. В четверг рубль вернулся к укреплению, и курс USDRUB по итогам дня снизился на 3,36% до 51,45 руб./$. Вчера Банк России, как и обещал накануне, продолжил смягчать меры валютного контроля. Так, вечером было объявлено о повышении лимита переводов за рубеж со $150 тыс. сразу до $1 млн. Такие действия не предполагают существенного ослабления рубля в краткосрочной перспективе, тем не менее сегодня курс USDRUB растет на 2,63% и находится около 52,80 руб./$. Другие валюты EM с утра преимущественно слабеют. Вероятно, в преддверии выходных рубль покажет умеренное ослабление, впрочем, вряд ли курс USDRUB сегодня существенно превысит отметку в 53,5 руб./$

Комментарии

Чтобы оставить комментарий, авторизуйтесь и подтвердите номер телефона и емейл.
Загружаем...