Иски Росприроднадзора в нынешнем объеме не меняют инвестиционный профиль ММК

Уральское межрегиональное управление Росприроднадзора подало в Арбитражный суд Челябинской области два иска к ММК на общую сумму около 6 млрд руб. Согласно картотеке арбитражных дел, оба иска поступили в суд 25 сентября: первый — на 1,9 млрд руб., второй — на 3,9 млрд руб. По первому иску предварительное заседание назначено на 18 ноября, третьим лицом привлечено Минэкологии Челябинской области. К заседанию компания должна представить в том числе контррасчет суммы задолженности, если не согласна с размером требований. Документы по иску на 3,9 млрд руб. не опубликованы.

Влияние

Умеренно негативная новость. Суммарные требования около 5,8 млрд руб. составляют порядка 7% чистой денежной позиции ММК, которая по итогам II квартала 2026 г. достигла 80 млрд руб. Это также примерно треть свободного денежного потока компании за II квартал (17 млрд руб.), или 3% от капитализации (на вчерашнее закрытие). Даже если иски будут удовлетворены в полном объеме, выплата не станет угрозой финансовой устойчивости. Оценить итоговую сумму пока сложно. Основания требований в источнике не раскрыты, материалы по более крупному иску не опубликованы, а судебный порядок с возможностью контррасчета допускает снижение суммы.

Оценка

Сохраняем «Позитивный» взгляд на акции ММК. Соотношение текущей цены акции и прибыли на акцию за 12 месяцев (спотовый Р/Е) находится на уровне 4,3х против исторических 6,3х. С учетом наших прогнозов целевой Р/Е на 2027 г. составляет 7х. Считаем, что иски в нынешнем объеме не меняют инвестиционный профиль компании. Ключевыми рисками для бумаги остаются более длинная пауза в снижении ключевой ставки и дальнейшее падение спроса на сталь, а не судебные претензии регулятора.