iShares Global Clean Energy ETF — повышаем рейтинг после коррекции

 Мы повышаем рейтинг акций iShares Global Clean Energy ETF с «Держать» до «Покупать» и сохраняем целевую цену на уровне $21,24. Апсайд составляет 17,3%. С майских максимумов фонд снизился почти на 25%, преимущественно на фоне замедления темпов ввода мощностей в сфере ВИЭ в Китае и слабой динамики цен на некоторую продукцию в сфере солнечной энергетики. В то же время снижение темпов ввода в Китае во многом вызвано высокой базой прошлого года и уменьшением количества субсидий. Что более важно, в США, крупнейшем для фонда регионе, в текущем году Минэнерго ожидает значительного роста установок как солнечных, так и ветряных мощностей. Кроме того, после коррекции крупнейшие активы фонда снова стали умеренно оцениваться по мультипликаторам, что позволяет сменить взгляд на сектор на положительный.

Хотите торговать акциями американских компаний? Счет «Сегрегированный Global» в «Финаме» дает квалифицированным инвесторам возможность торговать американскими акциями, фьючерсами и опционами на биржах NYSE, NASDAQ, CBOE, CME Group.

iShares Global Clean Energy — ETF, нацеленный на инвестиции в акции все более набирающей популярность альтернативной энергетики. Фонд охватывает преимущественно солнечную, ветряную, водородную, геотермальную и биотопливную энергетику.

Текущие масштабные перебои с поставками нефти и газа могут вынудить ряд стран ускорить развитие ВИЭ. О подобных планах уже заявили представители ЕС, хотя и без конкретики. При этом больше всего от перебоев с поставками нефти и газа через Ормузский пролив страдают страны Восточной и Южной Азии, где ВИЭ пока только на начальной стадии развития, что создает эффект низкой базы.

В США в 2026 г. ввод мощностей в сфере возобновляемой энергетики может заметно увеличиться. Минэнерго страны ожидает, что в текущем году объем ввода солнечных мощностей может составить 43,4 ГВт, это соответствует росту примерно на 60% г/г. Причем объем ввода мощностей в сфере ветряной энергетики может почти удвоиться относительно низкой базы прошлого года, до 11,8 ГВт.

Локально слабым местом фонда стал Китай на фоне высокой базы прошлых годов и меньшего количества субсидий. В первом полугодии ввод мощностей в сфере солнечной энергии в Китае снизился на 66% г/г, до 72 ГВт. В середине прошлого года изменилась система предоставления гарантированной доходности новым солнечным электростанциям. Это создало эффект высокой базы, так как компании пытались успеть попасть под субсидии. В более долгосрочной перспективе темпы ввода солнечных мощностей в Китае продолжат быть крупнейшими в мире. Также отметим, что на Китай напрямую приходится только 22% активов фонда, а самую большую долю, 39%, занимают американские компании.

После коррекции ETF оценка входящих в него компаний снова стала выглядеть умеренной. Медианные значения мультипликаторов P/E 2026E и EV/EBITDA 2026E у 10 крупнейших активов ETF равны 18,5 и 13,5 соответственно. При этом прогнозный медианный среднегодовой темп роста выручки у 10 крупнейших активов составляет 5,7% за период 2025–2028 гг. Отметим, что относительно невысокие прогнозные темпы роста выручки крупнейших активов во многом связаны со вкладом более защитных гидрогенерирующих компаний.

Ключевым долгосрочным фактором роста сектора альтернативной энергетики являются планы многих крупнейших экономик мира достичь углеродной нейтральности в ближайшие 30–40 лет. Использование ВИЭ — один из ключевых способов снижения объемов выбросов углекислого газа.

Для расчета целевой цены ETF мы использовали основанный на ожиданиях консенсуса средневзвешенный апсайд входящих в него акций. Наша оценка предполагает апсайд 17,3%.

Отметим, что ключевой риск для ETF — нежелание некоторых стран активно проводить энергопереход. Также среди рисков для сектора можно выделить высокую конкуренцию (в том числе с ископаемыми видами топлива) и снижающиеся цены на некоторые технологии, связанные с ВИЭ.

Аналитический обзор от 19 марта 2026 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 18.08.2026.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.