Инвесторы Berkshire Hathaway готовятся к суровой дивидендной реальности

Акционеры Berkshire Hathaway внимательно следят за первыми шагами Грега Абеля на посту главы компании, сообщает The Street.

Напомним, что Уоррен Баффет покинул пост председателя совета директоров компании 18 сентября 2026 года, передав титул своему сыну Говарду. Генеральным директором остался Грег Абель. На июнь 2026 года он унаследовал 365,5 млрд долларов денежных средств и краткосрочных казначейских векселей, сумма, достаточная для финансирования нескольких сделок из списка Fortune 500.

Эта подушка вызвала растущие призывы акционеров начать выплачивать дивиденды. Однако расходы Абеля во втором квартале дают четкое представление о том, куда новый руководитель планирует направлять средства. Приоритет - выкуп акций и инвестиции, а не дивиденды.

Во втором квартале Berkshire выкупила собственных акций на 4,5 млрд долларов против всего 235 млн долларов в первом квартале, а в июле добавила еще около 3,3 млрд долларов. Компания также вложила 10 млрд долларов в Alphabet через частное размещение, объявленное 1 июня.

Денежные резервы снизились с рекордных 397,4 млрд долларов в марте до 365,5 млрд долларов в июне. Ни один из этих капиталов не был направлен на дивиденды, что подтверждает приоритет выкупа и приобретений, обозначенный Абелем в февральском письме акционерам.

За 59 лет с момента получения Баффетом контроля в 1965 году Berkshire выплатила ровно один дивиденд - десять центов в 1967 году, о котором Баффет позже шутил, что “должно быть, вышел в уборную”, когда принималось это решение. Его среднегодовая доходность 19,7% с 1965 по 2024 год делала аргумент против выплат практически неоспоримым. Под руководством Абеля этот аргумент теперь опирается на его собственные результаты размещения капитала, а не на рекорд Баффета за шесть десятилетий.

Акции Berkshire с начала 2026 года выросли всего на 1%, значительно отстав от S&P 500, прибавившего более 11%. Этот разрыв усложняет аргументацию Абеля в пользу удержания прибыли, поскольку бумаги не обеспечили доходности, необходимой для оправдания политики без дивидендов.

Аналитики описывают раннее правление Абеля как постепенное утверждение авторитета. CFRA Research назвала квартальные результаты сильными, а UBS повысил целевую цену акций Berkshire класса A до 906 011 долларов с рейтингом “покупать”.

Чистая прибыль Berkshire во втором квартале составила 25,67 млрд долларов, более чем удвоившись с 12,37 млрд долларов годом ранее. Операционная прибыль выросла на 16% - до 12,98 млрд долларов, при этом Berkshire Hathaway Energy показала рост на 27%, а BNSF - на 6%.

^{Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками}