Инвесторам Следует быть Избирательными, рассматривая Развивающиеся Рынки
Если вы читали мои размышления на этой неделе, то должны знать, что я не особенно оптимистичен в отношении ближайшего будущего акций здесь, в Америке. Да, доходность казначейских облигаций, которая некоторое время управляла рынком, довольно резко упала со своих максимумов, но это потому, что экономические данные США начинают демонстрировать большую слабость, которую можно было бы ожидать после периода ужесточения политики ФРС, и это имеет потенциально плохие последствия для роста.
Я часто обращаюсь к развивающимся рынкам в поисках потенциальной выгоды, когда перспективы экономики США неопределенны или невелики, предполагая, что разрушительная глобальная рецессия выглядит маловероятной, но текущие обстоятельства делают это более сложной задачей, чем это часто бывает.
Покупка широкого ETF для развивающихся рынков, такого как крупнейший фонд развивающихся рынков iShares MSCI (EEM), - это не выход. Этот год был в основном без изменений для EEM, период, когда S&P 500 продемонстрировал значительный рост. Однако, как видно из приведенной ниже диаграммы, за этими нейтральными показателями скрывается значительное расхождение в показателях двух наиболее представленных в фонде стран, которые вместе составляют более 45% активов фонда, Китая и Индии.
Отчасти это связано с относительной экономической слабостью Китая. Если бы это было единственной причиной, это не было бы проблемой. Китайская экономика может пережить периоды слабости лучше, чем большинство других, и быстрее изменить ситуацию, если потребуется. У командной экономики много недостатков, но это преимущество централизованного государственного контроля. Однако речь идет не только о циклическом экономическом спаде в Китае. Здесь играет роль еще один, более долгосрочный фактор: компании, базирующиеся в развитых странах, намеренно уходят из Китая.
Например, в течение некоторого времени ходили слухи, что Apple планирует перенести производство комплектующих для своего набора продуктов из Китая, и сообщения, появившиеся после вчерашнего закрытия рынка, похоже, подтверждают это. В частности, в сообщениях указывается, что они планируют перенести производство аккумуляторов в Индию. Последствия этого кажутся очевидными - хорошо для Индии, плохо для Китая - и, вероятно, сейчас не время переоценивать ситуацию.
Диверсификация цепочки поставок за пределами Китая в некоторой степени имеет смысл для Apple так же, как диверсифицированная цепочка поставок имеет смысл для всех компаний. Мы извлекли болезненный урок во время пандемии и сразу после нее, что слишком сильная зависимость от поставок из одной страны может быть опасной. Apple приступает к реализации плана по исправлению этого. Thei
Источник nasdaq.com, автоматический перевод