Инвестиционный случай для Tesla после сотрудничества с LG Energy на сумму 4,3 миллиарда долларов

В попытке еще больше укрепить свой процветающий бизнес хранения энергии, Tesla TSLA сотрудничает с южнокорейской LG Energy Solution для закупки литий-железо-фосфатных (LFP) батарей на сумму 4,3 миллиарда долларов. Эти батареи будут производиться на заводе в Лансинге, штат Мичиган, начиная с 2027 года.

Это предприятие изначально было частью совместного предприятия между General Motors GM и LG Energy. Однако, когда General Motors сократила инвестиции в электромобили на фоне медленного, чем ожидалось, принятия технологий, компания вышла из проекта, что позволило LG Energy перепрофилировать завод для новых клиентов, таких как Tesla.

Логика сделки Tesla с LG Energy заключается в обеспечении внутреннего поставки батарей и снижении зависимости от Китая. Бизнес Tesla по хранению энергии все больше подвержен тарифам на импортируемые батареи. Без местных запасов LFP батарей компании придется либо поглощать более высокие расходы, либо передавать их клиентам, что может негативно сказаться на росте.

Партнерство гарантирует, что батареи LFP, произведенные в США, будут питать системы Megapack 3 от Tesla. Заключив контракт на внутренние поставки, Tesla напрямую решает ключевую проблему — доступность батарей — при этом улучшая видимость затрат. Если все будет выполнено успешно, это может сделать ее энергосегмент еще более привлекательной частью долгосрочной истории роста.

Но делает ли эта сделка акции Tesla привлекательными для покупки прямо сейчас? Давайте рассмотрим это более внимательно.

Энергетическое хранение TSLA: Истинная история роста

Бизнес Tesla по производству и хранению энергии становится важным двигателем роста, движимым сильным спросом на системы Megapack и Powerwall. За последние три года развертывание систем хранения энергии увеличилось на удивительные 168% CAGR.

Этот импульс наблюдается на фоне резкого роста спроса на электроэнергию, особенно со стороны дата-центров и инфраструктуры ИИ. В 2025 году Tesla сообщила о рекордных развертываниях на уровне 46,7 ГВтч, что на 49% больше по сравнению с предыдущим годом. Ожидается, что рост продолжится с запуском Megapack 3 и нового решения Megablock, которые будут производиться на мегазаводе Tesla в Хьюстоне.

Чтобы поддержать это расширение, Tesla активно обеспечивает поставки батарей. В конце 2025 года она подписала контракт на 2,1 миллиарда долларов с Samsung SDI на производство LFP батарей в Индиане.

В совокупности соглашения Tesla с LG Energy и Samsung SDI представляют собой более 6,4 миллиарда долларов в обязательных поставках батарей. Это подчеркивает сильную уверенность в долгосрочной траектории ее бизнеса по хранению энергии. Компания также ожидает признать 4,96 миллиарда долларов отложенной выручки в этом году от текущих энергетических проектов, что более чем вдвое превышает уровень 2025 года.

Финансово сегмент демонстрирует устойчивые результаты. Выручка от генерации и хранения энергии возросла до 12,7 миллиарда долларов в 2025 году, увеличившись на 27% по сравнению с предыдущим годом и составив 13% от общей выручки против 10% в 2024 году. Валовая прибыль увеличилась до примерно 3,8 миллиарда долларов, увеличившись на 44%, с маржой около 30%, что делает энергетику самым высокомаржинальным бизнесом Tesla.

Замедление EV Tesla и амбиции в области AV повышают риски

Хотя Tesla набирает популярность в области хранения энергии, ее основной бизнес по производству электромобилей сталкивается с давлением. Доставки снизились второй год подряд в 2025 году, упав более чем на 8% после снижения на 1% в 2024 году, что отражает снижение спроса и нарастающую конкуренцию.

На этом фоне генеральный директор Илон Маск переориентирует Tesla на более широкую технологическую компанию, уделяя все больше внимания ИИ, автономному вождению и робототехнике. Однако компания сталкивается с серьезной конкуренцией в области автономного вождения, где она отстает от Alphabet GOOGL Waymo.

Waymo работает на уровне 4 автономии, что позволяет полностью безводительному управлению в определенных районах. Tesla, в свою очередь, остается на уровне 2, который все еще требует активного контроля со стороны водителя. Разница также очевидна в масштабе. Парк Tesla проехал почти 700,000 оплаченных миль на данный момент (как было озвучено на последнем звонке по прибыли), в то время как Waymo уже предоставляет более 450,000 оплаченных поездок в неделю в Соединенных Штатах, подчеркивая значительное технологическое и операционное преимущество.

В то же время Tesla активно увеличивает инвестиции. Капитальные затраты ожидаются на уровне более 20 миллиардов долларов в 2026 году, что значительно выше, чем около 8,5 миллиарда долларов в прошлом году. С замедлением роста EV и значительными вкладами от ИИ и роботакси, которые все еще находятся в нескольких годах от реализации, это создает краткосрочное финансовое давление и риски выполнения.

Ценовая динамика TSLA, оценка и прогнозы

За последние три месяца акции Tesla упали на 17%, показав более низкие результаты по сравнению с отраслью.

Основываясь на своем коэффициенте цена/выручка, компания торгуется с будущим коэффициентом выручки 14,22, что значительно выше, чем в более широкой отрасли и ее среднем уровне за последние 5 лет. Оценка Tesla исторически оставалась несвязанной с краткосрочными фундаментальными показателями, но это не исключает рисков снижения. Большая часть оптимизма вокруг долгосрочных ставок на автономное вождение и ИИ уже учтена в цене. TSLA имеет оценку Value Score F.

Консенсус-прогноз Zacks для EPS Tesla за последние 90 дней снизился.

Наше мнение

Tesla, безусловно, строит убедительную долгосрочную историю, при этом ее бизнес по хранению энергии становится высоко-растущей и высокомаржинальной опорой, поддерживаемой улучшением видимости цепочки поставок. Однако краткосрочные риски трудно игнорировать. Замедление бизнеса EV, растущая капитальная интенсивность и неопределенные сроки монетизации ИИ и автономного вождения сохраняют баланс рисков и вознаграждений, а не делают его привлекательным.

Хотя сделка с LG Energy укрепляет энергетическую теорию, этого недостаточно, чтобы компенсировать риски выполнения в других областях. С рейтингом Zacks #3 (Удерживать) Tesla требует терпения, а не новых покупок.

Бесплатный отчет: Получение прибыли от 2-й волны взрыва ИИ

Следующая фаза взрыва ИИ готова создать значительное богатство для инвесторов, особенно для тех, кто войдет на ранней стадии. Она добавит буквально триллионы долларов в экономику и революционизирует почти каждую часть нашей жизни.

Инвесторы, которые купили акции, такие как Nvidia, в нужное время, имели возможность получить огромные прибыли.

Но ракетная поездка в "первой волне" акций ИИ может вскоре подойти к концу. Резкий рост этих акций начнет выравниваться, оставляя экспоненциальный рост новой волне передовых компаний.

Отчет Zacks "Взрыв ИИ 2.0: Вторая волна" раскрывает 4 компании, которые могут вскоре стать яркими звездами следующего скачка вперед в ИИ.

Получите доступ к AI Boom 2.0 сейчас, совершенно бесплатно >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод