Интересны ли сейчас акции "Яндекса"
Последний обзор Яндекса делал 15 августа, тогда акции стоили 4374 р., и я ожидал снижения в район ~4100, и я в целом неоднозначно настроен к компании, глядя на её развитие. По факту акции Яндекса сначала стояли в узком боковике, после падали до 3660, а вчера резко выросли и сейчас торгуются по 4050 р. Т.е. мы плюс-минус там же, где были. Давайте посмотрим, чего ждать дальше.
Основные метрики:
- Капитализация: 19,89B$
- P/E — 55.96
- P/S — 1.27
- P/B — 5.48
- EPS — 73.14 р.
- EBITDA — 218,29 млрд. р.
- EV/EBITDA — 7.78
Отчет за 1П2025 я уже разбирал, за 3КВ еще не было. Посмотрим новости и график из нового.
Новостной фон
- 29 октября Яндекс опубликует отчетность по МСФО за 3кв 2025г
- совет директоров Яндекса принял решение о допэмиссии на 3900000 акций для целей реализации программы долгосрочной мотивации
- Яндекс Пэй впервые запустит кредиты для малого и среднего бизнеса. Ранее кредиты были доступны только для продавцов на Яндекс Маркете и и ограниченного числа дистрибьюторов на Авто.ру.
- «Яндекс» приобрел миноритарную долю в «Диагностика на дому» (DND) телемедицинском сервисе с использованием ИИ-решений, сообщили «Интерфаксу» в пресс-службе «Яндекса»
Финансовое здоровье
Собственный капитал за 1П2025ТТМ упал на 1%, чистый долг сократился на 24% за 1П2025ТТМ, Net Debt / EBITDA — 0.45, долговая нагрузка незначительная.
Финансовое здоровье хорошее, но не идеальное, т.к. долг все-таки есть. По сравнению с прошлым отчетом ситуация стала еще немного лучше.
Выручка, прибыль:
- Выручка за 1П2025ТТМ выросла на 15%
- Прибыль за 1П2025ТТМ выросла на 149%
- Свободный денежный поток за 1П2025ТТМ сократился менее чем на 1% по сравнению с 2024 годом.
Будущее, оценки
С прошлого обзора свежих таргетов от компаний нет. Старые 8 оценок: от 5300 до 6000 р. Аналитики позитивно оценивают перспективы роста котировок Яндекса.
Сравнение с конкурентами
Яндекс — самая большая по капитализации в своем секторе. По метрикам оценивается дороже сектора. Платят небольшие дивиденды, но это лучше сектора, где мало кто платит. Метрики рентабельности низкие для IT-сектора, рентабельность слабая. По росту выручки за 5 лет лучше рынка.
Дивиденды
С 2024 года начал платить дивиденды. 1.93% в 2024 году, 1,83% заплатили за 2025 год. Для бурно развивающейся IT-компании платить дивиденды — не лучшая трата средств, на мой взгляд.
Технический анализ
Индикаторы на дневном ТФ за рост. Как я думаю, рост будет в пределах боковика, в котором зажат Яндекс в этом году: 4-4.5 тысяч. Как я вижу эти движения, прикрепил.
Выводы
У компании стабильно растёт выручка, но прибыль скачет. Собственный капитал компании сейчас меньше, чем 5 лет назад и СК последние 5-6 лет стоит в жестком диапазоне 260-345 млрд. р. Компания развивается, рост есть, но некоторые решения компании мне кажутся неверными, такие как дивидендные выплаты и выплата акций топ-менеджменту в качестве мотивации, по сути, за счет акционеров.
Конечно, Яндекс останется самой крупной IT-компанией России на ближайшие годы и её будут пытаться развивать, но, на мой взгляд, неверные действия менеджмента делают её менее рентабельной и более неповоротливой. На рынке нет больше таких компаний, как Яндекс, поэтому её будут выбирать инвесторы, даже несмотря на эти сложности. Лично я не выбираю компании с такими моментами, поищу что-то поинтересней. Если политика компании изменится, буду рад поменять своё мнение.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.