Интерес к акциям компаний-экспортеров останется на высоком уровне на фоне роста цен на сырье

Возобновление торгов на Московской бирже прошло весьма успешно, вероятно сохранение волатильности на высоком уровне. В четверг, 24 марта, после почти месячного перерыва на бирже возобновились торги 33 акциями. Индекс МосБиржи по итогам первого торгового дня после паузы вырос на 4,4% по сравнению с закрытием торгов 25 февраля 2022 г. и составил 2578,5 пункта. Большинство акций показали положительную динамику цен. В пятницу, однако, интерес покупателей ослаб.

Мы полагаем, что интерес к компаниям-экспортерам останется на высоком уровне на фоне высоких цен на сырье (нефть, газ, цветные металлы, удобрения, зерно). Вместе с тем, изменения ограничений на импорт и экспорт требуют времени для адекватной оценки перспектив бизнеса. Можно привести в пример сегодняшнее решение правительства РФ. Правительство РФ продлило запрет на экспорт аммиачной селитры на один месяц, до 1 мая 2022 г. Запрет на вывоз аммиачной селитры был введен 1 февраля и должен был действовать до 1 апреля. Тогда предполагалось, что решение не окажет серьезного влияния на общий объем экспорта аммиачной селитры, установленный в рамках квоты (действует с 1 декабря 2021 г. по 31 мая 2022 г.). Выделенная квота составляет 744 тыс. тонн, из которых на конец января было экспортировано 370 тыс. тонн.

Изменение валюты платежа за экспорт газа поддержало курс рубля, но может привести к сокращению объемов экспорта. По поручению президента РФ Владимира Путина, правительству РФ совместно с Банком России и Газпромом поручено "реализовать комплекс мер по изменению валюты платежа по поставкам природного газа в страны Европейского союза и другие страны, которые ввели ограничительные меры в отношении граждан Российской Федерации и российских юридических лиц, на российский рубль". Доклад по этому вопросу должен быть представлен президенту 31 марта 2022 г., а далее - ежемесячно. Суммарная выручка от экспорта российского газа в январе 2022 г. составила рекордные $9,75 млрд за месяц, по подсчетам Интерфакса. Газпром в январе экспортировал в группу "недружественных" стран 7,146 млрд куб. м газа на сумму $5,99 млрд, свидетельствуют подсчеты Интерфакса.

Так как экспортёры уже обязаны конвертировать 80% выручки в иностранной валюте в рубли, новое поручение приведет к еще некоторому увеличению предложения иностранной валюты на внутреннем рынке в объеме до $2 млрд в месяц, по нашим оценкам.

Отметим, однако, что пока неизвестен механизм расчетов, а также как быстро и какая часть контрагентов Газпрома согласятся на изменение валюты платежа (в зависимости от предложенного механизма). Вместе с тем, 25 марта Германия заявила о плане по сворачиванию импорта газа из РФ к середине 2024 г. Мы полагаем, что в краткосрочной перспективе план выглядит весьма амбициозным. Отказаться от российских нефти и газа сейчас невозможно, считает вице-премьер РФ Александр Новак.