Инфляция-2008, или Новые мифы Минфина
В еврозоне существуют риски ускорения инфляции и замедления экономического роста, в связи с чем Европейский Центробанк намерен ограничить влияние возрастающих цен на нефть и продукты питания на ускорение инфляции в целом, передает заявление главы банка Жана-Клода Трише агентство "REUTERS". "В настоящий момент существуют риски в отношении ценовой стабильности. Но еще важнее то, что могут появиться вторичные эффекты, которым мы не можем позволить материализоваться", - сказал председатель ЕЦБ.
Предотвратить влияние нынешней высокой инфляции на повышение инфляционных ожиданий и последующее увеличение зарплат Центробанк намерен путем сохранения денежно-кредитной политики. "Мы повторим риторику ЕЦБ, которую центробанк использовал в начале месяца, когда сохранил ключевую процентную ставку на уровне 4,0%", - отметил г-н Трише.
Особое беспокойство Европейского Центробанка вполне объяснимо - инфляция за ноябрь существенно превысила ожидания, достигнув максимальной за последние несколько лет отметки - 3,1%. Большинство аналитиков называют рост цен на продовольствие во всем мире одним из ключевых событий уходящего года и, по мнению экономистов Credit Suisse, в ближайшие пять лет подобная тенденция сохранится.
В России ситуация с инфляцией находится в еще более пугающем положении. По данным Росстата, очередной всплеск цен производителей в ноябре текущего года по сравнению с аналогичным периодом 2006 года превысил 22%. Эксперты уверены, что такой скачок неизбежно отразится на увеличении потребительской инфляции в 2008 году.
"Высокая инфляция стимулирует потребительскую активность, и на этом фоне рост розничных продаж вновь ускорился", - говорит начальник аналитического департамента Банка Москвы Кирилл Тремасов.
Особенно стоит отметить и пересмотр данных по реальным располагаемым доходам населения: рост доходов в 2007 г. переоценен с 10,2% до 13,3%, в этом же году Росстат фиксирует замедление – 10,1% по итогам 11 месяцев. "На фоне радикального ускорения инфляции в этом году в целом все логично, однако резкое повышение оценок за прошлый год достаточно неожиданно", - указывает эксперт. В остальном, по его мнению, опубликованные цифры лежат в рамках наблюдаемых трендов. "Рост ВВП по итогам года мы оцениваем на уровне 7,7%, а в 2008 году прогнозируем замедление до 6,7%, что будет обусловлено снижением инвестиционной активности и замедлением промышленного роста на фоне ухудшения финансовых кондиций", - прогнозируют в Банке Москвы.
Ускорение темпов роста потребительских цен, большой приток капитала, а также высокие цены нефть и продовольственные продукты не мешают министру финансов Алексею Кудрину обещать удержать инфляцию в 2008 году на уровне 8,5%. "Надеемся, что по итогам 2008 года инфляцию удастся обуздать", - цитирует его слова пресс-служба Минфина.
Основное беспокойство правительства сосредоточено на том, что инфляция снижает стимул для населения делать сбережения, и как следствие, не дает наращивать инвестиции в экономику - в частности, кредитовать предприятия.
Вместе с тем Кудрин весьма критично смотрит на политику замораживания цен: "Это были добровольные действия, все понимали ответственность предвыборного периода, но бороться с ценами нельзя, так как они служат важнейшим инструментом и индикатором рынка". В результате предпринятых мер, предупредил министр финансов, повышение цен "все равно произойдет, но постепенно".
Исходя из выступлений правительственных чиновников и представителей министерств, c сожалением приходится констатировать, что какого-либо внятного сценария как привести к динамическому равновесию объем денежной массы, темпы инфляции и курс национальной валюты у власти нет. "Сокращая денежную массу в обращении с целью замедления темпов роста цен, Центробанк РФ способствовал быстрому укреплению рубля. Возможно, это был не самый плохой выход из положения, но глава Минфина нам почти не оставил надежды, что он будет работать в будущем", - отмечают аналитики ИГ "АнтантаПиоглобал".
Что позволяет Минфину упорствовать в своих взглядах, обещая вышеупомянутые расчеты, для многих экспертов представляется загадкой. "Остается надеяться на креативность работников министерства", - заключают аналитики "АнтантаПиоглобал". Правда, исходя из печального опыта, надежды, скорее всего, окажутся несбыточными.
Правда, для фондового рынка ситуация складывается более оптимистично. "Статистика показывает, что существует вполне определенная корреляция между динамикой розничных цен (а, соответственно, "цен" на деньги) и графиком российского рынка акций. Обе эти величины обусловлены общим состоянием экономики, экономическими циклами, но не определяют одна другую. Таким образом, сами по себе темпы инфляции вряд ли могут смутить инвестиционное сообщество, а темпы в заданных пределах пока никого не пугают", - полагают эксперты.
Лариса Макеева, Finam.ru
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C (C) |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | B |  |
| Макроэкономическая ситуация в России | B | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Вступление России в ВТО может произойти в первые месяцы 2008 г | C | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | B (B) | |
| Уровень мировых цен на металлы | C | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Газпром нефть: сильные результаты за 3 квартал 2007 г по US GAAP | C | |
| Чистая прибыль Сбербанка за январь-ноябрь 2007 г. составила 118.4 млрд руб. | C | |
| Кузбассэнерго разместило акции допэмиссии в полном объеме | D | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано значение влияния события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - нейтральный