Инфляция может побудить ЦБ РФ продолжить монетарное смягчение в первой половине года

Как сообщил Росстат, за период с 17 по 23 января инфляция составила 0,14% н/н, немного замедлившись с 0,15% н/н в предыдущую неделю. В целом, инфляция с начала месяца достигла 0,53%, и годовая инфляция замедлилась до 11,49% г/г на 23 января. Мы ожидаем, что инфляция составит 0,7% м/м, или 11,6% г/г по итогам января.

Слабый спрос является ключевым фактором текущего тренда инфляции, и динамика непродовольственного сегмента подтверждает этот факт. Ранее на этой неделе российские СМИ сообщали, что Минэко выразило обеспокоенность низким спросом и динамикой инфляции, которая складывается ниже прогнозного уровня.

В целом, хотя мы считаем наиболее вероятным сценарием на предстоящем заседании ЦБ РФ 10 февраля сохранение ставки на прежнем уровне, мы не исключаем, что текущая тенденция инфляции может побудить ЦБ РФ продолжить монетарное смягчение в первой половине года.