Инфляция, рубль и кредитование вынуждают ЦБ ускориться в снижении ставки

25.05.22 18:40 Новости и комментарии
Кравченко Юрий
Кравченко Юрий
начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "Велес Капитал"

В среду утром ЦБ РФ сообщил о проведении внеочередного заседания по ключевой ставке 26 мая (плановое заседание - 10 июня). По всей видимости, регулятор уже завтра рассмотрит вопрос очередного снижения ключевой ставки. Смягчению процентной политики способствует резкое укрепление рубля и замедление темпов инфляции.

Также утром ЦБ опубликовал данные по майским инфляционным ожиданиям (ИО). В мае ИО населения сократились с 12,5% до 11,5%, что стало минимумом с мая 2021 г. В свою очередь, ценовые ожидания предприятий также снизились (хотя и остаются высокими -23,3). Мы ожидаем, что на двух ближайших заседаниях (завтра и 10 июня) ЦБ доведет ключевую ставку до 10%.

Дополнительным фактором в пользу дальнейшего смягчения процентной политики выступает необходимость оживления банковского кредитования. Так, накануне ЦБ представил сокращенные данные за апрель. Динамика совокупного портфеля кредитов юрлиц осталась отрицательной (-0,03%), хотя и заметно сократилась по сравнению с мартом (-0,3%). Годовые темпы роста сократились до 10,5%, что является минимумом с августа 2021 г.

В свою очередь, кредиты физическим лицам сократились в апреле на 0,9%, продемонстрировав снижение за месяц впервые с апреля 2020 г. (тогда в карантин портфель сократился на 0,7%). В годовом выражении темп роста розничных кредитов впервые с апреля прошлого года опустился ниже 20%, составив 17,5% (минимум с марта 2021 г.). В частности, ЦБ отметил сокращение ипотечного портфеля в апреле на 0,1%. Сокращение небольшое, но произошло впервые за период публикации ЦБ данных по развитию банковского сектора. Необеспеченные потребительские ссуды остаются в минусе второй месяц подряд (-1,8% после -1,9% в марте). Их отрицательная динамика в последний раз наблюдалась лишь в кризисную фазу пандемии в апреле-мае 2020 г.

Комментарии

Чтобы оставить комментарий, авторизуйтесь и подтвердите номер телефона и емейл.
Загружаем...