Инфляционные ожидания позволяют в декабре сохранить ставку ЦБ РФ неизменной

Цифра дня - 12,2% - до такого уровня опустились инфляционные ожидания населения в ноябре с 12.8% в октябре.

- Это минимум с августа, а оценка текущей инфляции опустилась с 18.2% до 17.6%.

- Респонденты без сбережений снизили свои ожидания с 14.8% до 13.4%, нивелировав октябрьский скачок, а вот у россиян со сбережениями они чуть подросли до 10.5% после двух месяцев у 10.4%, эта группа для ЦБ чуть более важна, поэтому именно тут возможен люфт "потребление-сбережения".

- Ожидания бизнеса выросли заметнее – с 16.5% до 18.4%, наблюдалось в большинстве отраслей и было связано с ожиданиями улучшения спроса, видимо, вслед за улучшением потребительских настроений, которые немного восстановились после октябрьского "мобилизационного" провала.

Что это значит и почему важно для инвесторов?

- Повышенные инфл. ожидания населения (в теории) могут способствовать более высокому спросу, снижению склонности к сбережениям и требованию более высокого роста зарплат, бизнес же при растущих ожиданиях может активнее повышать цены – пока ничего из этого мы явно не видим.

- Поэтому ЦБ оценивает краткосрочные риски сбалансированными, но среднесрочно больше опасается роста инфляции. Стабилизация потребительских настроений, сохранение повышенных инфл. ожиданий и их рост у бизнеса позволяют в декабре сохранить ставку ЦБ неизменной (7.50%) и продолжать следить за обстановкой.

- Рынок облигаций и консенсус пока закладываются именно на этот сценарий, поэтому большой реакции не ждем, акции же больше подвержены политическому риску и общей неопределенности, поэтому тут сохраняем осторожную оценку ближайших перспектив.