Индекс МосБиржи вернулся на максимумы c весны прошлого года

Российский фондовый рынок завершает ростом пятый торговый месяц подряд. Столь продолжительного ралли не было с осени 2019 года. С начала года Индекс МосБиржи прибавил около 25%. Дивидендные гэпы очень быстро закрываются. Инвесторы рассчитывают, что Сбербанк и ряд других эмитентов, чья дивидендная доходность на момент закрытия реестра превышала 10%, продолжат начислять высокие выплаты и через год. От итогового дивиденда за 2022-й отказывается Газпром, который перечислил инвесторам рекордный объем в прошлом году. 

Сезон дивидендов растянется до конца июля, и это выступит драйвером роста для рынка, так как большинство инвесторов предпочитает реинвестировать выплаты. Другим позитивным фактором является в целом благоприятный новостной и внешний фон. Дефолта США, вероятность наступления которого достигала 4%, как и ожидалось, удалось избежать. Неопределенность и связанное с ней напряжение сдерживали оптимизм биржевых игроков, но сейчас интрига благополучно разрешилась, и это дополнительный фактор, подпитывающий покупки. 

Котировки пары USD/RUB вытянулись в горизонтальную линию. Спрос и предложение сбалансировались. Ограничен объем покупок для сделок по приобретению бизнеса нерезидентов. На наш взгляд, равновесие не будет особенно долгим. Укрепление рубля менее вероятно в текущей ситуации. Две недели остается до заседания Банка России. Консенсус-прогноз предусматривает сохранение ключевой ставки, однако некоторые аналитики крупных инвестбанков склоняются к тому, что регулятор допустит повышение ставки на ближайшем заседании, даже несмотря на то, что инфляция по итогам апреля замедлилась до 2,3% г/г, практически до исторического минимума.

Несмотря на позитивные драйверы, в том числе поступление дивидендов, в краткосрочном плане мы не исключаем охлаждения фондового рынка под действием динамики на внешних площадках. Частные инвесторы могут проявить желание отыграть снижение на мировых рынках, если оно последует. Достижение соглашения о повышении потолка госдолга в США не является неожиданным событием, техническая коррекция, особенно в бумагах, входящих в индекс NASDAQ, вполне возможна. Ориентир для Индекса МосБиржи: диапазон 2600–2750 пунктов. Прогноз для пары USD/RUB: коридор 78–82.

По-прежнему актуальна ситуативная торговля бумагами первого-второго эшелона с учетом новостной и технической картины, а также внешнего фона. Длительное удержание ранее открытых длинных позиций по-прежнему грозит потерей прибыли. Лидерами роста среди наиболее ликвидных бумаг могут оказаться отдельные акции банков, нефтегазового сектора, а также ретейла. Аутсайдерами могут стать металлургические компании за исключением золотодобытчиков.