Incyte подорожали на 38% с апреля и сохраняют апсайд

После изучения отчетности Incyte за третий квартал 2024 года мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям компании с целевой ценой $ 81,3, потенциал роста — 10%.

Биофармкомпания вполне успешно отчиталась за третий квартал, превзойдя прогнозы по выручке и показав чистую прибыль вровень с ожиданиями, при этом наибольший интерес представляют новости по части R&D — за последний квартал компании удалось добиться значимых успехов в плане одобрений FDA, подачи новых заявок в регулятивные органы и результатов клинических испытаний. На наш взгляд, перспективы новых одобрений препаратов Incyte все еще не заложены в полной мере в динамику акций, несмотря на то что они успели подорожать на 38% за период с выпуска нашей первоначальной инвестиционной идеи в апреле.

Акции Incyte по-прежнему выглядят недооцененными с фундаментальной точки зрения — торгуются с дисконтом в размере 10% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E и P/S на 12 месяцев вперед.

Incyte — биофармацевтическая компания, занимающаяся поиском, разработкой и коммерциализацией препаратов в области гематологии, онкологии, а также для лечения воспалительных и аутоиммунных заболеваний. Компания основана в 1991 году, ранее была известна как Incyte Genomics, в марте 2003 года изменила название на Incyte. Штаб-квартира эмитента расположена в штате Делавэр. Рыночная капитализация Incyte — чуть больше $ 14 млрд.

В продуктовой линейке Incyte 9 одобренных препаратов, это солидная цифра для биофармацевтической компании небольшой величины. В частности, в августе стало известно об одобрении FDA нового экспериментального препарата компаний Incyte и Syndax Pharmaceuticals, Niktimvo (axatilimab-csfr). Зеленый свет получило антитело для лечения хронической болезни «трансплантат против хозяина» (GVHD) после неудачи как минимум двух предыдущих линий системной терапии у взрослых и детей весом не менее 40 кг.

В исследованиях и разработке у компании 17 молекул, и это весьма серьезное количество экспериментальных наименований для фирмы с капитализацией $ 14 млрд.

По итогам третьего квартала 2024 года выручка компании увеличилась на 24 г/г, до $ 1,14 млрд, и на $ 60 млн превысила прогнозы, в том числе продажи препарата Jakafi возросли на 16% г/г, до $ 741 млн, Opzelura — на 52% г/г, до $ 139 млн. Чистая прибыль компании по GAAP составила $ 106 млн в сравнении с чистой прибылью $ 171 млн годом ранее, а скорректированная чистая прибыль на акцию — $ 1,07 и совпала с прогнозами.

Перечислим значимые корпоративные события Incyte за последние месяцы:

• В августе FDA одобрило препарат Niktimvo (axatilimab-csfr), для лечения хронической болезни «трансплантат против хозяина» после неудачи как минимум двух предыдущих системных терапий у взрослых и детей.
• В октябре подана заявка на одобрение крема Opzelura для лечения атопического дерматита у детей, ожидается одобрение во второй половине 2025 года.
• Препарат Opzelura получил одобрение в Канаде для местного лечения как легкого и умеренного атопического дерматита, так и несегментарного витилиго у пациентов старше 12 лет.
• В сентябре на Европейском конгрессе медицинской онкологии (ESMO) 2024 года компания представила результаты третьей фазы испытаний препарата Zynyz при редкой разновидности рака, позволяющие компании подать заявку на его одобрение в 2024 году и теоретически получить одобрение в 2025 году.

Стоит отметить, что акции Incyte как вложение имеют высокорисковый профиль в силу относительно небольшой величины компании.

Аналитический отчет от 19 сентября 2024 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 31.10.2024.
 **Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.