Именно недооцененность может стать сейчас поводом для роста российского рынка в целом

Елена Чернолецкая, инвестиционный консультант УК "МЕТРОПОЛЬ". Российский рынок акций завершил прошлую неделю на новых минимумах фондовых индексов с начала года из-за сохраняющегося давления западных продаж, причем, даже выступление президента РФ Владимира Путина не смогло вызвать оптимизм инвесторов. В то же время новая неделя открылась на нулевых уровнях, несмотря на отрицательную динамику азиатских торгов. По ряду бумаг возобновляются покупки. Мартовский фьючерс на индекс РТС к закрытию торгов вырос на 19 пунктов к базовому активу (до 1889,9 пункта) по сравнению с откатом на 4,4 пункта накануне, что говорит о "бычьих" ожиданиях инвесторов. Второй день подряд дорожает нефть на фоне опасений сокращения поставок из Нигерии и с месторождений Северного моря, а также на ожиданиях, что принятие пакета мер по стимулированию экономики Конгрессом США будет способствовать увеличению спроса на сырье в стране. Конгресс США одобрил план поддержания экономики, включающий, в частности, возврат части налоговых выплат гражданам, а также налоговые стимулы для компаний. На этом фоне на российском рынке могут подняться котировки нефтяных бумаг, в частности, Сургутнефтегаза. В последние два месяца эта акция смотрелась значительно хуже рынка, несмотря на то, что фундаментальных причин для падения нет. Так, коэффициент P/E Сургутнефтегаза составляет 9,60, что ниже среднемирового показателя (11,0). При этом коэффициент сравнимых компаний emerging markets (19,8) существенно превышает показатель российской нефтянки. Учитывая то, что в условиях нестабильности фондовых рынков долгосрочные инвесторы могут ориентироваться только на фундаментальную недооцененность эмитентов, акции Сургутнефтегаза могут получить существенную поддержку покупателей. Именно недооцененность может стать сейчас поводом для роста российского рынка в целом. На уровнях 2004-2005 гг. стоят акции почти всех нефтяных компаний, а также российских банков и региональных телекомов. Стабильный ход реформы энергетики позволит удержать позиции котировкам акций РАО ЕЭС. Таким образом, у нас появляется шанс надеяться на восстановление и российских индексов. По индексу РТС уровнем поддержки сейчас стала выступать отметка 1800 пунктов, а первой целью при движении вверх стал уровень 1950 пунктов.