Группа "ГАЗ": диверсифицированный автопроизводитель

Группа "ГАЗ" является крупнейшим диверсифицированным автомобилестроительным холдингом, выручка которого за 2007 год может составить $6,1 млрд. Группа состоит из пяти дивизионов, занимающихся производством коммерческих автомобилей, автобусов, грузовых автомобилей, специальной техники и двигателей. Подобная диверсификация позволяет снизить операционные риски Группы и получить синергетический эффект от взаимодействия между дивизионами. Группа "ГАЗ" является одним из крупнейших игроков на тех рынках, где представлена её продукция. Мы присваиваем рекомендацию "Покупать" обыкновенным и привилегированным акциям компании с целевой ценой $263 и $145 соответственно.

Группа "ГАЗ" имеет рыночную долю в 46% на одном из крупнейших российских рынков автомобильной техники – рынке коммерческих автомобилей, а также занимает 60% рынка полноприводных грузовых автомобилей, что позволяет компании поддерживать высокую рентабельность в этих секторах за счёт высоких отпускных цен;

Поглощение зарубежных компаний, находящихся в затруднительном финансовом положении, позволяет Группе "ГАЗ" недорого приобретать компетенции в производстве современного оборудования. Мы ожидаем поглощений в сегментах производства грузовых автомобилей и строительно-дорожной техники;

Группа "ГАЗ" будет основным бенефициаром продолжения быстрого роста спроса в сегментах строительно-дорожной техники, автобусов и грузовых автомобилей, так как обладает там большой долей рынка;

Наличие доли в канадском производителе автокомплектующих MAGNA на балансе холдинга "Русские машины" - основного акционера Группы "ГАЗ" - может послужить дополнительным позитивным фактором как для улучшения качества продукции, так и для привлечения более дешевых заемных средств для холдинга в целом.