ГМК "Норильский Никель" - блестит и без золота

Несмотря на выделение золотодобывающего бизнеса в отдельную компанию, стоимость ГМК "Норильский Никель" не снизилась. Благоприятная конъюнктура рынка металлов и развитие компании в других направлениях бизнеса, полагаем, будет способствовать росту ее доходов. Мы сохраняем позитивный взгляд на компанию, согласно нашей оценке, справедливая стоимость одной обыкновенной акции составляет 157 159 долл., рекомендация - "Держать".

• ГМК "Норильский Никель" является диверсифицированной компанией, ключевой продукцией которой являются никель, медь, платина и палладий.

• Последний год основным событием, связанным с компанией, было выделение золотодобывающих активов в отдельную компанию "Полюс Золото", которое благополучно состоялось

• Высокие цены на металлы способствуют росту доходов "Норильского Никеля" и повышению рентабельности бизнеса. Например, рентабельность EBITDA может превысить в 2006 г. 60%

• В настоящее время, акции ГМК "Норильский Никель" являются единственной возможностью для инвесторов поучаствовать в росте цен на базовые металлы и металлы платиновой группы (МПГ) посредством покупки ликвидных бумаг

• НорНикель продолжает развитие своего бизнеса: создает СП с крупнейшими горнодобывающими компаниями (Rio Tinto и BHP Billiton), что может положительно сказаться на деятельности ГМК

Согласно анонсированной недавно стратегии развития производства ГМК, компания ориентируется на повышение эффективности работы российских активов.