Главная «звезда» рынка. «Сбер» может вновь увеличить дивиденды по итогам 2026 года

«Сбер» сегодня провел годовое собрание акционеров, на котором были утверждены рекордные в истории банка дивиденды в размере 37,64 рубля на акцию. Общая сумма выплат составит 850,2 млрд рублей – половина прибыли банка за прошлый год.

Акции банка остаются главной «звездой» российского рынка: они раз за разом занимают первое место в «народном портфеле» Мосбиржи, общее число акционеров «Сбера» за последний год выросло на 600 тысяч, до 2,4 млн. Кроме того, акции показывают удивительную устойчивость. В последнее время на фоне глубокого провала индекса МосБиржи в район 2200 пунктов бумаги «Сбера» несли лишь незначительные потери, ненадолго опустившись ниже 300 рублей и быстро восстановившись в район 310. С чем связана уверенная динамика акций, стоит ли покупать их на текущем уровне, каким будет следующий акционерный год для «Сбера», продолжит ли он и дальше увеличивать дивиденды? Finam.ru подготовил обзор с оценками экспертов.

Если вы хотите стать акционером «Сбера» и получить от банка рекордные выплаты, сделать это еще не поздно – акции будут торговаться с дивидендами вплоть до 17 июля. При этом с «Финамом» можно получить от своих инвестиций дополнительную выгоду. Помогаем новым клиентам «Финама» сделать первый шаг в инвестициях с нами — и сразу получить прибыль. Инвестируйте с ежедневной гарантированной премией 36,6% годовых на ваши активы.

Почему «Сбер» не упал вместе с рынком

Начальник отдела анализа финансовых рынков «Кит Финанс Брокер» Павел Веревкин в комментарии для Finam.ru высказал мнение, что устойчивость акций «Сбера» объясняется двумя факторами. «Во-первых, это защитный характер дивидендной истории - никто в здравом уме не будет продать акции «Сбера» прямо перед дивидендами. Во-вторых, сильные финансовые отчеты. Сейчас «Сбер» - одна из немногих качественных историй на нашем рынке. Думаю, после дивидендной отсечки волатильность в «Сбере» тоже увеличиться на период второй половины лета - начала осени, но ничего критичного не ждем», - подчеркнул Веревкин.

Старший аналитик инвесткомпании «Риком-Траст» Валерия Попова обращает внимание на стабильные операционные показатели банка – он продолжал наращивать ключевые метрики даже в условиях высокой неопределённости. Также у «Сбера» комфортный уровень достаточности капитала (Н1.0). Наличие достаточного запаса прочности повышает доверие инвесторов. Попова также выделяет дивидендную привлекательность – рекордные выплаты за 2025 год заметно укрепили интерес к бумаге. Кроме того, она упомянула статус защитного актива. «Благодаря масштабу, ликвидности и надёжности «Сбер» традиционно воспринимается инвесторами как «тихая гавань» в периоды рыночной турбулентности. В такие моменты спрос на его акции нередко растёт», - пояснила эксперт.

Подобную оценку дает и аналитик «Финама» Игорь Додонов. По его словам, несмотря на сложную ситуацию в экономике, «Сбер», ведущий российский кредитор, благодаря своему положению в секторе и эффективной бизнес-модели продолжает уверенно смотреться в финансовом плане в этом году. Банк демонстрирует хорошие темпы роста финпоказателей, при весьма высоком по меркам отечественных кредиторов показателе ROE. Так, в 1 квартале операционный доход «Сбера» до резервов и чистая прибыль выросли почти на 17% в годовом выражении, а результаты за апрель и май по РСБУ говорят о продолжении позитивных тенденций во 2 квартале.

Аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Аутлев тоже выделяет устойчивые финрезультаты «Сбера». Прибыль растет, а рентабельность капитала находится на уровне выше 20%. По мультипликаторам P/E (отношение капитализации к чистой прибыли – прим. Finam.ru) и P/B (отношение капитализации к балансовой стоимости) акции «Сбера» недооценены в сравнении с историческими значениями. Кроме того, «Сбер» остается одной из самых интересных и понятных дивидендных историй, подчеркнул Аутлев.

Отметим, что на Finam.ru недавно вышел материал, в котором сравнивается динамика акций «Сбера» с другими бумагами банковского сектора и «голубыми фишками» на больших таймфреймах. Практически во всех сравнениях «Сбер» выигрывает или оказывается сопоставимым, лучше пока выглядит только «Дом.РФ» - который, однако, торгуется на Мосбирже лишь немногим более полугода. Подобные графики можно строить в обновленной версии торговой системы FinamTrade с помощью нового инструмента «График спредов». Если сопоставить, например, динамику акций «Сбера» и в целом индекса МосБиржи в текущем году, можно сделать вывод, что «Сбер» большинство времени выглядел увереннее, и лишь в последнюю неделю соотношение слегка ухудшилось.

Что будет дальше с прибылью и дивидендами

Додонов ожидает, что позитивная динамика прибыли банка сохранится по итогам всего 2026 года, и показатель достигнет 1,90 трлн руб. «Учитывая прочную капитальную позицию «Сбера», на таком фоне можно рассчитывать на дальнейший рост дивидендных выплат, которые по итогам текущего года могут достичь 42 руб. на акцию каждого типа», - оценил он.

Аутлев также ожидает, что по итогам 2026 года «Сбер» заработает около 1,9 трлн руб. чистой прибыли, что позволит банку вновь распределить рекордный объем дивидендов в размере около 42 руб. на акцию.

Веревкин обращает внимание, что «Сбер» демонстрирует пять месяцев подряд двузначного роста прибыли год к году, причём темп устойчиво держится выше +20%. «Принципиально важно, что майский результат — 169,4 млрд руб. чистой прибыли — был достигнут без роспуска резервов, в отличие от апреля, когда резервы снизились на 13,1 млрд руб. Это делает майскую прибыль качественно более «чистой» и свидетельствует о подлинной органической силе бизнеса», - говорит эксперт.

Среднемесячная прибыль за 5 месяцев текущего года составила 165,4 млрд руб. «Линейная экстраполяция дает ориентир ~1,985 трлн руб. по итогам года. Это выше консенсус-прогнозов начала года (1,7-1,84 трлн руб.), что само по себе является большим позитивом. При дивидендном payout 50%, зафиксированном политикой банка, форвардный дивиденд за 2026E составит ~45,9 руб./акцию — дивидендная доходность порядка 14,7% к цене 312 руб.», - подсчитал Веревкин.

Попова говорит, что общая оценка акций «Сбера» остаётся умеренно позитивной. Банк планирует удерживать рентабельность капитала (ROE) примерно на отметке 22%. Прогнозируется дальнейший рост чистого процентного дохода при сохранении стоимости риска в управляемых пределах. «Поскольку менеджмент следует курсу на выплату акционерам 50% чистой прибыли по МСФО, при увеличении прибыли можно рассчитывать на повышение дивидендов за 2026 год. Таким образом, тенденция к существенным выплатам, вероятно, сохранится», - отметила она.

Что будет с акциями

Андрей Верников, независимый финансовый эксперт и автор Telegram-канала «vernikov100 – инвестирование», сказал, что в этом году ждал акции «Сбербанка» минимум по 340 рублей, но пока прогноз не сбылся. «При этом эти акции инвесторы любят. Инвесторам они нравятся как ставка на российский рынок, потому что банк кредитует все отрасли, и как история с прозрачной дивполитикой. «Сбербанк» - это история роста, что в наше время редкость», - подчеркнул эксперт.

Он напомнил о словах главы «Сбера» Германа Грефа, который упомянул о сдерживающих факторах для роста фондового рынка, и один из двух главных - это геополитика. «К сожалению, геополитику предсказать невозможно, поэтому я не готов давать прогнозы, где котировки будут в конце декабря. Мне кажется, что мой прогноз, что акции в течение года будут по 340 рублей, может сбыться. Но если ЦБ осенью начнет реагировать на инфляционные вызовы и повышать ставку, мы увидим рост банкротств в реальном секторе и снижение качества кредитного портфеля, - эти акции спокойно опустятся на 220 рублей. Они точно «золотом не намазаны», - предупреждает Верников.

По его мнению, тем, кто хочет инвестировать в российские акции, стоит иметь акции «Сбербанка», потому что это качественный актив. «Но покупая акции, надо брать на себя и риски. Я бы рассмотрел еще покупку акций «ДОМ.РФ». Их нет у нерезидентов, и это большое преимущество», - добавил Верников.

Павел Веревкин отметил, что акции «Сбера» на уровне 312 руб. торгуются с Forward P/E (2026E) = 3,5x и P/B = 0,81x при ROE свыше 23% — это аномально дешево даже по меркам российского рынка. «Главное, чтобы не было внешних потрясений, прежде всего эскалации конфликта на Украине. Тогда бумаги банка точно будут фаворитами на российском рынке», - полагает он.

В сегменте универсальных банков «Сбер» заслуженно считается одним из фаворитов, добавила Валерия Попова. Он сочетает крупные масштабы, понятную бизнес-модель и четкую дивидендную политику. Для инвесторов, ориентированных на стабильный доход, акции банка - это один из наиболее предсказуемых инструментов благодаря регулярной выплате дивидендов, резюмировала она.

Артем Аутлев напоминает, что 20 июля будет дивотсечка по акциям банка. «Если цена акции будет находиться на текущем уровне (около 308 руб.), то после дивотсечки акция снизится на (сумму дивиденда) к уровням 270 руб. Таким образом, при прогнозной выплате в 42 руб. на акцию за 2026 год (выплата в 2027 году), потенциальная див доходность к цене акции после отсечки превышает 15,5%. Все эти факторы позволяют акциям «Сбера» держаться. Наша целевая цена для акций «Сбера» - 350 руб., рекомендация – «покупать». «Сбер» - одна из лучших бумаг на российском рынке», - прокомментировал Аутлев.

Игорь Додонов упомянул о понятном и надежном инвестиционном кейсе банка, а также ожиданиях высоких дивидендов. «Я по-прежнему считаю акции «Сбера» лучшим выбором в секторе в нынешних сложных экономических и рыночных условиях. Целевая цена - 384 руб. для АО и АП, рейтинг "Покупать"», - заключил он.