Gilead принесла доходность 40% за полгода и исчерпала апсайд

После фазы стремительного роста, исчерпавшего апсайд, мы понижаем рейтинг акций Gilead Sciences до «Держать» с сохранением целевой цены на уровне $94,6, который практически совпадает с текущей ценой.

Акции Gilead за последние 6 месяцев подорожали на 40% и в полной мере оправдали наши прогнозы. Ключевым фактором роста стали возросшие ожидания будущих прорывов Gilead в области терапии ожирения и диабета 2-го типа. Отчетность компании за 3К оказалась вполне удачной и превзошла ожидания по основным параметрам, однако мы считаем, что на данном этапе ожидания научных прорывов и новости по исследованиям уже заложены в цену акций. В остаток года серьезных обновлений по части R&D может не поступить, поэтому в росте акций Gilead ожидается пауза. Акции Gilead в настоящий момент торгуются без дисконта относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E и P/S NTM.

Gilead Sciences — биофармацевтическая компания, занимающаяся созданием и реализацией лекарственных препаратов по широкому спектру направлений медицины. Ключевыми направлениями деятельности являются лечение ВИЧ/СПИДа, вирусного гепатита и рака. В арсенале Gilead 29 коммерциализированных препаратов. Экспериментальная линейка Gilead включает 50 исследовательских программ, в том числе 14 в заключительной третьей фазе.

Наиболее интересный актив в пайплайне компании в данное время — lenacapavir, показавший в ходе испытаний 100%-ную эффективность для профилактики ВИЧ у женщин. Препарат имеет шансы стать первой эффективной прививкой от ВИЧ. В доклинических разработках Gilead может похвастаться многообещающим экспериментальным препаратом GS-4571 для борьбы с ожирением и диабетом 2-го типа, надежды на который помогли акциям компании показать динамичный рост за последние месяцы.

По итогам третьего квартала 2024 года выручка Gilead Sciences увеличилась на 7% г/г и составила $7,5 млрд, превысив ожидания на $500 млн. Продажи препаратов для лечения ВИЧ увеличились на 9% и составили $5,1 млрд, а препаратов сегмента гепатологии — выросли на 4%, достигнув $733 млн. Выручка от противоракового препарата Trodelvy подскочила на 17%, до $332 млн. Компания зафиксировала чистую прибыль в размере $1,25 млрд в сравнении с $2,18 млрд годом ранее. Скорректированная прибыль на акцию составила $2,02 и на 47 центов превзошла ожидания. Gilead Sciences повысила прогноз по годовой выручке с $27,1–27,5 млрд до $27,8–28,1 млрд, а по скорректированной чистой прибыли на акцию — с $3,60–3,90 до $4,25–4,45.

Компания за квартал принесла ряд значимых новостей по части R&D:

• Объявлены результаты исследования III фазы по изучению lenacapavir с применением дважды в год для профилактики ВИЧ. В группе принимающих lenacapavir 99,9% участников не заразились ВИЧ, всего было зафиксировано 2 случая инфекции среди 2 179 участников. Препарат снизил частоту инфекций ВИЧ на 96%, показав при этом хорошую переносимость. Gilead планирует подать заявку на одобрение в FDA до конца года.
• Получено ускоренное одобрение FDA в отношении препарата Livdelzi для лечения первичного билиарного холангита в сочетании с урсодезоксихолевой кислотой (UDCA) у взрослых.
• Анонсировано стратегическое сотрудничество с Genesis Therapeutics в целях открытия и разработки новых низкомолекулярных терапий с использованием AI-платформы Genesis.

К рискам для компании можно отнести потенциальные ужесточительные меры со стороны правительства США в отношении цен наиболее дорогостоящих лекарств и неудачи в клинических испытаниях, с которыми могут столкнуться разработки компании в области ожирения и диабета.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

Аналитический отчет от 4 сентября 2024 г.

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 13.11.2024.

 **Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.