"Газпром" скрывает приятный сюрприз?
Глава Газпрома Миллер на саммите в Пекине заявил, что поставки трубопроводного газа в Китай (цитата) "в самое ближайшее время выйдут на уровень экспорта, который у нас был в Западную Европу". Звучит как повод тарить акции Газпрома, которые стоят баснословно дешево - даже в рублях они не выросли с 2006 года.
Каковы причины текущей стагнации котировок?
▪️ Потеря ключевого европейского рынка;
▪️ Туманные перспективы по дивидендам, при отрицательном или близком к нулю FCF;
▪️ Рекордная инвестпрограмма - 2.3 трлн руб. на 2023 г.
Возвращаемся к словам Миллера и сопоставляем с фактами.
- В ЕС в 2021 году по трубе поставлено 173 млрд м3.
- По консенсус-прогнозу отраслевых аналитиков, 2030 году поставки в КНР достигнут 95-100 млрд м3/г., в т.ч.:
▫️"Сила Сибири" = 38 млрд м3/г. к 2025 году;
▫️ "Дальневосточный маршрут" = 10 млрд м3 в год.
▫️ "Сила Сибири - 2" - до 50 млрд м3/г., предположительно к 2029-2030 г., контракт не подписан (Китай пока не дал согласия).
На сегодня Европа получает по трубе из России (через Украину и Турцию) больше, чем Китай. Но к 2030 году окончательный разворот на восток получит подтверждение в виде физической прокачки.
Что тогда имел в виду Миллер? Честно, у меня нет версий, тем более пруфов. Возможно, есть некий секретный план, скрывающий прорывные объёмы поставок, о которых "в самое ближайшее время" будет объявлено. А пока - Газпром в портфеле не держу, спекулятивно заработал на дивидендной истории осенью 2022 г. и закрыл позицию до лучших времен.
Комментарии