"Газпром" отошел от шока потери европейского рынка, но о дивидендах пока думать рано

Акции «Газпрома» по-прежнему остаются одной из главных бумаг, через которую участники рынка отыгрывают позитивные геополитические новости. Поэтому считаем, что в 2026 году геополитика сохранит свое влияние на динамику котировок. Фундаментально же компания отошла от шока потери европейского рынка и демонстрирует хорошие финансовые результаты. Тут влияет совокупность всех факторов: отмена повышенного НДПИ, максимальная загруженность «Силы Сибири», повышение тарифов внутри страны и конечно полученный контрольный пакет в Сахалинской энергии.

Наша целевая цена по «Газпрому» -  142 рубля. Мы не рекомендуем покупать сейчас акции «Газпрома». Фактор роста в виде геополитики очень спекулятивный и неустойчивый. В случае строительства «Силы Сибири-2», капитальные затраты и долговая нагрузка сильно вырастут и свободный денежный поток окончательно уйдет в отрицательную зону.

Что касается дивидендов, то «Газпром» не выплачивал дивиденды в предыдущие периоды, если добавится ещё фактор строительства «Силы Сибири-2», то мы бы тем более не рассчитывали на них.