ФРС снижает ставки, сигнализирует о дальнейшем смягчении: что это значит для банков?
В среду, в конце двухдневной встречи FOMC, Федеральная резервная система начала цикл смягчения и снизила процентные ставки на 25 базисных пунктов (bps) до 4.00-4.25%, что ознаменовало конец девятимесячной паузы. Ослабление рынка труда вынудило центральный банк изменить курс, несмотря на то что инфляция оставалась упорно высокой на уровне 2.9% в августе, поскольку компании перекладывают тарифные расходы на потребителей. Официальные лица ФРС ожидают еще два снижения ставок в 2025 году, что снизит ставки до 3.50-3.75% к декабрю. Согласно последнему Обзору экономических прогнозов, центральный банк повысил свои прогнозы экономического роста на этот год до 1.6% с 1.4%, прогнозируемых в июне, при этом подтвердив ожидания по инфляции и безработице на уровне 3% и 4.5% соответственно. Эти обновленные ожидания вызвали оптимизм инвесторов по поводу акций банков. Банки, включая JPMorgan JPM, Bank of America BAC, First Horizon FHN, BNY Mellon BK и Citizens Financial Group CFG, достигли новых 52-недельных максимумов. Хотя банки, как правило, процветают в условиях растущих ставок, на этот раз ситуация иная.
Как более низкие ставки повлияют на финансовые показатели банков в краткосрочной перспективе? Когда ФРС начала повышать процентные ставки в 2022 и 2023 годах для борьбы с устойчивой инфляцией, банки получили огромные выгоды от этого. Чистый процентный доход (NII) банков, разница между тем, что банки зарабатывают на кредитах и тем, что они платят по депозитам, существенно увеличился на фоне хорошей кредитной активности и устойчивого экономического роста. В этот период не процентный доход банков показал незначительное улучшение, так как деятельность, связанная с капиталовложениями, понесла значительные убытки, в то время как бизнес по управлению активами оказал некоторую поддержку.
К середине 2023 года растущие затраты на финансирование и депозиты начали оказывать давление на NII и маржи банков, учитывая изменение структуры депозитов в сторону процентных. Более высокая инфляция затруднила заемщикам обслуживание долгов, что создало напряжение в качестве активов банков. Поэтому такие банки, как JPMorgan, Bank of America, First Horizon, BNY Mellon и Citizens Financial Group, зафиксировали замедление роста NII, и их качество активов ухудшилось.
Таким образом, когда ФРС снизила процентные ставки на 100 bps в прошлом году, банки начали наблюдать умеренное улучшение в NII, маржах и не процентном доходе, в то время как качество активов продолжало страдать от сохраняющихся макроэкономических проблем. Теперь, с последним снижением ставок и ожидаемыми еще двумя в этом году, банки, похоже, находятся на твердой основе в краткосрочной перспективе. Ожидается, что NII продолжит улучшаться на фоне роста кредитов и депозитных остатков, постепенного снижения затрат на финансирование и переоценки активов. Таким образом, JPM, BAC, BK, FHN и CFG ожидают роста NII в этом году и могут ощутить давление на NII и маржи в следующем году, когда ставки значительно снизятся к тому времени.
Что касается не процентного дохода, ожидается, что переход к более легкой монетарной политике поддержит клиентскую активность, поток сделок и стоимость активов. Поэтому источники не процентного дохода, такие как инвестиционно-банковские и консультационные сборы, доходы от торговли и сборы за управление богатством и активами, должны поддержать рост верхней линии. Более того, более низкие ставки, вероятно, помогут качеству активов банков, так как снижение ставок облегчит бремя обслуживания долгов и улучшит платежеспособность заемщиков.
Выше. Быстрее. Ранее. Покупайте эти акции сейчас. Небольшое количество акций готово к пробою, и у вас есть возможность войти в них до того, как они взлетят. В любое время существует всего 220 акций Zacks Rank #1 Strong Buys. В среднем этот список более чем вдвое превышает S&P 500. Мы тщательно отобрали последние Strong Buys и выбрали 7 привлекательных компаний, которые, вероятно, вырастут быстрее и выше, чем любые другие акции, которые вы можете купить в этом месяце. Вы узнаете все, что нужно знать об этих захватывающих сделках в нашем совершенно новом Специальном отчете, 7 лучших акций на следующие 30 дней.
Скачайте отчет бесплатно сейчас >> Хотите получать последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет. Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.
Источник nasdaq.com, автоматический перевод