ФРС пытается выждать и не менять ничего радикально
ФРС оставила ставку неизменной на уровне 4.25-4.5%, Добавив "неопределенность относительно экономических перспектив возросла".
ФРС решила практически обнулить QT с апреля, сократив его с $25 млрд до $5 млрд - по гособлигациям и оставив прежние $35 млрд по MBS. К.Уоллер был против сокращения.
Прогноз ФРС по ставке не изменился: 3.9% в 2025 году и 3.4% в 2026 году.
Повышен прогноз по инфляции на 2025 год с 2.5% до 2.7% (Core c 2.5% до 2.8%), понижен прогноз по росту ВВП с 2.1% до 1.7%. ФРС начинает закладывать последствия пошлин Трампа... но пока в основном на 2025 год.
В общем-то близко к ожиданиям, но не поддерживая надежды на 3 понижения ставки в текущем году, ФРС пока пытается скорее выждать и не менять ничего радикально, но внутренние разногласия подрастают, потому как неопределенность продолжает расти…
Джером взялся за старое..., вспомнив любимое «transitory»
Reuters: «Мы снова возвращаемся к тому, что это временно?»
Пауэлл: «Я думаю, что это базовый сценарий... но мы не можем этого знать наверняка»... «надо подождать».
Bloomberg: «Разве это не было временным явлением в прошлый раз» (в пандемию).
Пауэлл: «Если есть инфляционный импульс, который исчезнет сам по себе – ужесточать политику неправильно... мы должны рассматривать это как другую ситуацию».
Пауэлл вернулся к своей любимой игре «я думаю» - это не ФРС думает, в этот раз «я» было достаточно много.
«Вы видите более слабый рост и более слабую инфляцию, они как бы компенсируют друг друга» - на самом один из примеров такого это и есть стагфляция...
По сути в стагфляционной повестке ФРС всегда может найти аргументы и для мягкости и для жесткости, Пауэлл, как заправский голубь, понятно тяготеет ко второму. И это, кстати, напоминают решения и поведение ФРС во времена Бёрнса в 70-х, а не Волкера.
На самом деле Пауэлла можно понять, основная позиция ФРС сейчас – взять паузу и осмотреться, но в его исполнении это пауза в исполнении «голубя», а не «ястреба».