ФРС может оказаться в достаточно неприятной ситуации
Внешняя торговля США немного пришла в норму после истеричной закупки всего перед пошлинами Трампа:
Импорт упал в июне до $264 млрд - почти как в июне прошлого года (+0.3% г/г), возможно, еще припадет после августа, учитывая что были опережающие поставки и закупки в первой половине года.
Что примечательно: сильно падают импортные поставки потребительских товаров, которые сократились на 12.4% м/м и 9.4% г/г. Учитывая, что импортные цены на них в июне выросли на 0.4% м/м - падают именно объемы.
Экспорт припал до $178 млрд, что означает рост на 3.4% г/г, колебания здесь еще будут, учитывая решения по пошлинам в августе.
Дефицит торговли товарами составил $86 млрд, что лучше средних уровней 2024 года около $100 млрд, но это и понятно, учитывая ажиотаж первой половины года, в среднем за январь-июнь 2025 года дефицит более $122 млрд в месяц.
Если смотреть поступления импортных пошлин в % от импорта товаров в предыдущем месяце, упрощенно можно сделать вывод о росте тарифной нагрузки на экономику с ~3% в среднем за год до повышения до 11.2% в текущем моменте и скорее всего нагрузка вырастет до ~15% в августе-сентябре, а импорт в физическом выражении продолжит припадать.
Сокращение запасов позволит компаниям активней переносить пошлины в потребительские цены. Это может поставить ФРС в достаточно неприятную ситуацию, если они все же поддадутся давлению Трампа и будут сигнализировать о снижении в сентябре. Но сегодня посмотрим какую песнь споет Джером…
