ФРС и дальше будет бить по рынкам?
Вчера вечером был опубликован протокол последнего заседания ФРС. На этом заседании уже в третий раз ставку подняли на целых 75 б.п. Подъем ставки на рынках сказывается негативно, поэтому важно понять, как долго будет продолжаться ужесточение политики.
Акцент в протоколе был сделан на борьбе с инфляцией:
1. Инфляция в США снижается медленнее, чем хотелось бы ФРС.
2. Она все еще неприемлемо высока.
3. Чем дольше инфляция остается высокой, тем выше риск, что она выйдет из-под контроля.
В чем загвоздка? Подъем ставки не только приводит к падению рынков, но и делает выше проценты по долгам. В частности, по госдолгам (причем не только американским). Поэтому на ФРС лежит такая большая ответственность. И перегнуть палку страшно, и недожать тоже не хочется.
Что видим на деле? Пока экономика США стойко переживает цикл повышения ставки. Рынок труда вполне стабилен, значимых проблем с американскими долгами нет.
Поэтому, судя по протоколу, членам ФРС страшнее сейчас опоздать с повышением ставки, чем поднять ее слишком высоко. Приоритет – борьба с инфляцией.
Вероятнее, на следующем заседании ФРС продолжит агрессивные ужесточающие шаги. Для рынков это не лучшая новость. Неспроста последние дни американские индексы устойчиво идут вниз. Протокол заседания только подтверждает, что причины для этого действительно есть.