Формальных оснований для поддержки российского рынка до конца года нет

Интерес инвесторов к российскому рынку определяется на данный момент тремя основными факторами. Во-первых, это ситуация на основных западных площадках - как мы помним, в последние в США и в Европе наблюдается коррекция, и этот фактор не поддерживает российский рынок. Во-вторых, это внутренние факторы, такие как ликвидность и иные экономические показатели, которые либо стимулируют, либо наоборот дестимулируют инвесторов. К сожалению, в последнее время мы видим рост объема продаж на российском рынке, а притока новой ликвидности не наблюдается, несмотря на конец года. Поддержку "новогоднему ралли" деньгами никто оказать не хочет. И третий фактор это основные показатели по таким товарным группам как газ, нефть, и другие российские экспортные товары, от которых зависят котировки "голубых фишек". К сожалению, мы видим, что акции "Газпрома" скорректировались вниз на фоне возможного выхода иранской нефти на рынок. Таким образом, потенциал роста цен на российскую нефть остается под вопросом. А если к этому еще добавить риск сокращения программы количественного смягчения в США, которая финансово подпитывает фондовые рынки, мы видим, что в целом ситуация складывается достаточно неопределенная. Формальных оснований для поддержки российского рынка до конца года я, честно говоря, не вижу. А все те отскоки, которые мы могли наблюдать в последние дни, это, скорее всего, та волатильность, которая определяется чисто спекулятивными факторами. В текущих условиях инвесторам можно обратить внимание на акции тех, компаний, которые могут выплатить неплохие дивиденды. Прежде всего, на мой взгляд, это финансовый сектор. Акции "Сбербанка" могут быть интересны в том случае, если можно будет войти на более низких уровнях, чем сейчас. То есть, если мы увидим коррекцию, то "Сбербанк" можно будет рассматривать как интересный актив. Однозначно интересным остается Банк ВТБ, и здесь я бы выделил три определяющих фактора. Во-первых, итоги SPO банка позитивны для его развития с точки зрения достаточности капитала. Во-вторых, ситуация, сложившаяся сейчас в банковском секторе, в связи с отзывом лицензий у ряда банков, создает эксклюзивные условия для крупных игроков, в частности, с точки зрения наращивания клиентской базы. А учитывая, что ВТБ24 выиграл тендер на осуществление расчетов с вкладчиками "Мастер-Банка", есть все основания полагать, что его клиентская база подрастет, а значит, доступ банка к ликвидности упростится. В-третьих, я думаю, что поддержку ВТБ могут оказать крупные инвестпроекты, которые проходят с его участием. Прежде всего, это проект "Tele2" с "Ростелекомом", в котором банк имеет свой интерес, и, конечно, ряд других проектов. А учитывая, что на текущий момент, по сравнению с тем же "Сбербанком", акции ВТБ явно недооценены, то, как мне кажется, в первом полугодии 2014 года в них есть реальный потенциал роста до 5 - 5,5 копеек за акцию. Также я обратил бы внимание на акции ГМК "Норникель". В данный момент платина и палладий показывают неплохую динамику, при том что рынок золота снижается. Как известно, эти металлы в значительно степени востребованы в автомобильной промышленности, а учитывая, что показатели здесь достаточно стабильны, то, скорее всего, потребление этих металлов останется на текущем уровне, и даже может показать рост. Соответственно, для "Норникеля", как для одного из экспортеров этих металлов, в совокупности с инвестиционным спросом, ситуация складывается благоприятная. И мы можем предполагать, что размер дивидендов компании будет не ниже прошлогодних, и это делает акции "Норникеля" интересными даже в среднесрочной перспективе. Весьма неплохо смотрятся акции "Ростелекома" - здесь драйвером может выступить предстоящий выкуп собственных акций компании у несогласных с реорганизацией акционеров. В числе потенциальных лидеров падения я бы выделил две ценные бумаги. Это, во-первых, "Газпром". К сожалению, на компанию оказывает давление множество факторов, начиная от общей тенденции цен на газ на фоне роста объема продаж СПГ. Также негативно сказывается ожидаемое падение цен на нефть в следующем году. Кром того, у "Газпрома" много внутренних проблем которые нужно решить - прежде всего. это огромный долг со стороны потребителей за полученные, но неоплаченные услуги. Очень негативно может сказаться на "Газпроме" необходимость использования его ресурса в решении уже политических проблем, прежде всего в рамках выстраивания отношений с Украиной, и, может быть, с другими странами СНГ. Вторая ценная бумага, которая имеет потенциал к снижению, это "Полюс Золото". Здесь причина вполне понятна - это негативный прогноз по ценам на золото в преддверии возможного укрепления доллара в случае отмены QE3 в США.