"Фондовый рынок США: Недельный обзор" Сергей Коробков, независимый аналитик Когда после инаугурации вашингтонские журналисты попросили Лору Буш дать интервью, как супругу самого

"Фондовый рынок США: Недельный обзор"

Сергей Коробков, независимый аналитик

Когда после инаугурации вашингтонские журналисты попросили Лору Буш дать интервью, как супругу самого могущественного человека на планете, она ответила, что обратились не по адресу и, скорее всего, им нужна Андрея Митчел. Слова первой леди убедительно подтвердились не далее как в прошлую пятницу. Стоило Алану Гринспену заявить в Лондоне на конференции организованной британским казначейством о том, что рыночные силы и ожидаемые действия администрации приведут к очевидному сокращению бюджетного и торгового дефицита США, как доллар всего за несколько часов отыграл у евро сразу две фигуры. А двумя днями ранее Гринспен проголосовал вместе с другими членами FOMC за повышение базовой ставки банковского кредита до 2.5%, словно давая понять, что всё идёт по плану и экономика развивается в правильном направлении. Ну, как тут не вырасти доллару?

Впервые с начала этого года американские индексы демонстрировали устойчивый рост в течении трёх сессий подряд. Затем, взяв небольшой таймаут в четверг, они с лихвой наверстали передышку, показав в пятницу максимальные годовые значения роста. Особенно подогрели активность участников торгов новости, пришедшие в пятницу с рынка занятости. Так уровень безработицы в январе уменьшился до 5.2% трудоспособного населения, - это самый низкий показатель с лета 2001 года. Для сравнения в Германии, самой экономически сильной европейской стране, аналогичный показатель в январе составил 12.1%. Разница ощутимая. Конечно, подъём стоимости денег в Америке в первую очередь благотворно сказывается на банковском секторе. Растёт цена мортгиджей, лоанов, карточного кредита и заёмных средств в целом. В среднем котировки акций ведущих банков выросли за неделю на 1.5-2%. Лидерами роста стали бумаги финансовых институтов, на которые мы указывали в предыдущем обзоре. К ним можно добавить неунывающий Bank of New York (BK:NYSE) и быстрорастущий региональный банк Wachovia Corp. (WB:NYSE), недавно вышедший на 4-ое место в США по размерам привлечённых средств.

Ещё одна отрасль, оказывающаяся в выигрыше от повышения ставок, это, как ни странно жилищное строительство. Многие американцы, откладывавшие покупку собственного жилья до поры до времени, спешат приобрести дом именно сейчас пока ипотечные кредиты ещё достаточно низки, но неминуемый рост ставок делает их дороже каждые полтора месяца. На этом фоне крупные строительные компании, расширяют вложения в строительство новых домов (рост инвестиций в декабре – 1.1%). Количество строящихся жилых домов превысило в декабре 2-х миллионную отметку. Это рекордные значения с 1982 года. При этом число разрешений на новое строительство также бьёт все рекорды. Отсюда и галопирующий рост стоимости акций в этом секторе. Судите сами. Бумаги компании Toll Brothers Inc. (TOL:NYSE) (строительство, маркетинг и ипотечное финансирование односемейных жилых домов) за последние три месяца выросли в цене с $48 за штуку до $82 на момент закрытия торгов в пятницу. Ещё одна перспективная фирма, занимающаяся проектированием домов для всех категорий населения – Beazer Homes USA Inc. (BZH:NYSE). Её акции за тот же период подросли примерно на 50%. Обе эти компании имеют хорошие перспективы роста как минимум до конца этого года.

Кстати сказать, клеточные терапевты (CTIC:NYSE), о которых я писал неделю назад подросли в цене ещё на 7% и остановились в пятницу на характерной американской цене $9.99 за штуку. Интересно сколько им потребуется времени, чтобы перейти в цене двухзначную отметку.

Интригующая статья, напрямую касающаяся России, появилась в пятничном номере Financial Times. Журналист издания – Нейл Бакли (Neil Buckley) озаглавил её «Неприятности – судьба русского нефтяного гиганта». Заметка посвящена последствиям ренационализации (терминология автора) Юганскнефтегаза. Бывшая юкосовская дочка продолжает приносить своим уже новым хозяевам немалую головную боль. Так на прошлой неделе консорциум западных банков поставил Роснефть в известность о необходимости возврата займа в $540 млн., взятого «Юганском» под гарантии нефтяных поставок. Но главное то, что это приобретение посеяло глубокий раскол в ряды кремлёвских чиновников, инициировавших раздел ЮКОСа. Если ещё несколько месяцев назад слияние Газпрома и Роснефти с последующей либерализацией рынка акций нового суперкита не вызывало никаких сомнений, то теперь по этому поводу пролегла линия противостояния. По одну её сторону стоят зам.главы президентской администрации Игорь Сечин и руководитель Роснефти г-н Богданчиков, выступившие против слияния с газовым монополистом. Их аргумент состоит в том, что после покупки Юганскнефтегаза образовался едва ли не самый большой нефтяной холдинг в России и присоединение его к Газпрому сделает новый конгломерат очень громоздким и слабоуправляемым. Однако президент Газпрома Алексей Миллер и глава кремлёвской администрации Дмитрий Медведев по-прежнему считают, что Газпрому по силам поглотить любую структуру.

При этом появилась и третья сила представленная министром энергетики Виктором Христенко. Он предлагает преобразовать «Юганск» в самостоятельную государственную компанию с возможным китайским участием. Для чего г-н Христенко уже совершил не афишированный вояж в поднебесную. Китайская модель в последнее время всё больше завоёвывает сердца кремлёвской элиты.

За всеми этими манёврами угадывается попытки различных кланов и сил в отсутствии внятной государственной политики перекроить экономический ландшафт страны в свою пользу.

Разумеется, иностранных инвесторов больше всего в этой истории беспокоит затянувшийся процесс снятия ограничений на прямую покупку акций Газпрома нерезидентами. Так Стефан О’Салливан (Stephen O’Sullivan), глава исследовательского отдела Объединённой Финансовой Группы, уже подсчитал, что акции Газпромнефти станут вторыми по значимости после южнокорейского Самсунга среди бумаг торгующихся на развивающихся рынках. А вес объединённого Газпрома в российском биржевом индексе будет составлять 43% от его величины. Но по иронии судьбы эта заманчивая перспектива находится в значительной зависимости от решения суда, расположенного в 5 тысячах миль от Москвы. Как известно, ЮКОС обратился в суд техасского города Хьюстон с иском о защите от банкротства. Первое слушание о правомочности юрисдикции американского суда в споре российской компании с государством назначено на 16-17 февраля. Это довольно интересный прецедент и, по мнению г-на О’Салливана, возможно, таким образом русским чиновникам придется переоценить свои способности поступать так, как им вздумается. Похоже такого же мнения придерживается и опальный президентский советник Андрей Илларионов.

Статья в FT заканчивается многозначительной фразой: «Они (чиновники) просто недопонимают, насколько влиятельны могут быть мировые рынки капитала и юридическая система на события, происходящие в России».
Похоже дело ЮКОСа только начинается…..
Для более подробного анализа тем, затронутых в этом обзоре можно обратиться по адресу: naft@z1.ru