Финположение Gap улучшилось, но в ближайшие полгода ситуация может кардинально измениться
Акции Gap Inc. (NYSE: GPS) выросли после закрытия торгов 4 марта на фоне публикации ретейлером оптимистичного прогноза прибыли в 2022 году, несмотря на растущую инфляцию и проблемы логистики.
Цепочки поставок остаются головной болью для Gap, которой кроме одноименного бренда также принадлежат марки Banana Republic и Old Navy. Однако ретейлер рассчитывает на улучшение ситуации. Исполнительный директор Gap Соня Сингал пресс-релизе к отчетности отметила, что краткосрочные сбои поставок оказали некоторое давление на общую производительность.
Продажи в праздничный период оказались ниже, чем до пандемии. Кроме того, Gap фиксирует, большее, чем рассчитывали аналитики, снижение выручки в сопоставлении год к году в текущем квартале.
За три месяца, завершившиеся 29 января, Gap получила убыток в размере $16 млн, или $0,04 на акцию, тогда как годом ранее она фиксировала прибыль в объеме $234 млн ($0,61 на акцию). Без учета расходов, связанных со стратегическими изменениями в европейском бизнесе, Gap потеряла $0,02 на акцию, и этот результат лучше консенсуса аналитиков, предполагавшего потери в размере $0,14 на акцию.
Выручка Gap выросла примерно на 2% г/г, до $4,53 млрд, при общерыночных ожиданиях $4,49 млрд. Однако по сравнению с уровнем 2019 года Gap заявила, что ее продажи снизились на 3%. Это было частично связано с текущими и запланированными закрытиями магазинов.
Валовая прибыль компании сократилась до 33,7% при прогнозе 35,2%. Как отмечают в самой Gap, показатель попал под давление роста затрат на авиаперевозки, которые были частично компенсированы увеличением объема продаж продукции по полной цене.
Сопоставимые продажи товаров под маркой Old Navy не изменились по сравнению с 2019 годом. У бренда Gap сопоставимые продажи выросли на 3% за два года, чему способствовало двузначное увеличение объема реализации в Северной Америке. За квартал этот показатель поднялся на 7%. Сопоставимые продажи товаров лейбла Banana Republic упали на 2% по сравнению с уровнем 2019 года, что частично объясняется сокращением числа офлайновых магазинов. Сопоставимые продажи продукции бренда Athleta за те же два года выросли на 42%. В планах Gap к 2023 году довести объем реализации товаров под этим брендом до $2 млрд.
Оптимизация торговой сети компании, по словам ее руководителя, способствует более сбалансированному развитию бизнеса.
В ближайшие месяцы компания рассчитывает на ускорение роста сопоставимых продаж благодаря сотрудничеству с Walmart и рекламному взаимодействию с рэпером Канье Уэстом.
На телефонной конференции, посвященной релизу квартальных результатов, CEO Gap заявила, что ожидает ускорения процесса доставки товарно-материальных запасов морским путем благодаря диверсификации логистических схем.
Отчет Gap за четвертый квартал оказался сильнее, чем за третий. Чистый убыток значительно сократился, что дает основание рассчитывать на выход в чистую прибыль по итогам января-марта. Выручка также оказалась выше ожидаемой, во многом благодаря продажам товаров по полной цене. Gap прогнозирует увеличение товарных запасов на 20% к концу первого квартала, что позволит ей возобновить проведение маркетинговых акций для повышения лояльности покупателей. Динамика сопоставимых продаж остается умеренно позитивной и пока не внушает большого оптимизма. Мы наблюдаем улучшение финансового положения компании, однако не ждем, что в ближайшие полгода ситуация кардинально изменится.
Наша целевая цена по бумагам The Gap Inc. - $22.