"ФИНАМ" присвоил оценку акциям ОАО "ФосАгро" ИК "ФИНАМ" присвоила рекомендацию "Покупать" обыкновенным акциям ОАО "ФосАгро", оценив их стоимость в $427 за шт. на конец 2011 года. "ФосАгро",

"ФИНАМ" присвоил оценку акциям ОАО "ФосАгро"

ИК "ФИНАМ" присвоила рекомендацию "Покупать" обыкновенным акциям ОАО "ФосАгро", оценив их стоимость в $427 за шт. на конец 2011 года. "ФосАгро", планирующее провести первичное размещение акций в июле 2011 года, входит в число крупнейших в мире интегрированных компаний-производителей фосфатного сырья и сельскохозяйственных удобрений. Аналитики инвестиционной компании, принимая во внимание привлекательность отрасли в долгосрочном плане и блестящее IPO таких компаний-аналогов, как "Уралкалий" и "Акрон", считают "ФосАгро" перспективным активом. В июле 2011 г. "ФосАгро" планирует продать 10-15% существующих обыкновенных акций в форме акций и GDR на ММВБ, РТС и LSE. При этом 30 GDR будут равны 1 акции. Ключевыми драйверами роста капитализации ОАО "ФосАгро" аналитики "ФИНАМа" считают рост сельскохозяйственного сектора, лидирующие позиции "ФосАгро" на рынке фосфорных удобрений и дальнейшую реализацию эмитентом стратегии вертикальной интеграции. Увеличение мирового населения, повышение благосостояния в быстрорастущих странах и использование с/х продуктов для производства биотоплива вкупе с одновременным сокращением посевных площадей создают необходимость повышения урожайности и определяют спрос на минеральные удобрения, говорит аналитик ИК "ФИНАМ" Игорь Додонов: "Ожидается, что в следующие 15 лет спрос на фосфатную руду вырастет примерно на 50 млн. тонн с предполагаемых 177 млн. тонн в 2010 г. до 226 млн. тонн в 2025 г. При этом потребление фосфатной руды будет ежегодно увеличиваться на 2% или 3,5 млн. тонн до 2025 г.". В "ФИНАМе" отмечают, что росту капитализации "ФосАгро" будут способствовать лидирующие позиции компании в своем секторе. ""ФосАгро" - одна из крупнейших в мире интегрированных компаний-производителей минеральных удобрений, владеющая как шахтами, так и обогатительными заводами. По данным Fertecon, в 2010 г. компания стала крупнейшим в Европе производителем фосфорсодержащих удобрений, крупнейшим в мире производителем высококонцентрированной фосфатной руды (с содержанием P2O5 не менее 35,7%) и третьим крупнейшим производителем MAP/DAP в мире за исключением компаний Китая", - констатирует г-н Додонов. Реализация ОАО "ФосАгро" стратегии вертикальной интеграции позволит повысить эффективность бизнеса компании, сообщается в аналитическом отчете: "В рамках стратегии вертикальной интеграции в июне 2011 г. группа компаний BMF приобрела 24%-ную долю в ЗАО "Метахим" и 20,85% ЗАО "Пикалевская сода". Кроме этого, группа компаний находится в процессе обсуждения совместного предприятия с "БазэлЦемент-Пикалево", который производит глинозем". В числе основных рисков для бизнеса "ФосАгро" аналитики называют увеличение предложения на рынке. "Согласно прогнозам Fertecon, в 2010-2015 гг. будут запущены заводы по производству удобрений с годовой мощностью около 9-10 млн P2O5. Избыточное предложение удобрений окажет давление на цены продукции компании, и, как следствие, на операционную деятельность и финансовое состояние Группы". При этом в "ФИНАМе" отмечают, что спрос на продукцию компании во многом определяется ценами на с/х продукцию, государственной политикой и наличием товаров-субститутов. "Цены на c/х продукцию демонстрируют высокую волатильность, и их спад приводит к снижению использования удобрений", - говорит г-н Додонов. Он также отмечает, что уменьшение спроса на минеральные удобрения могут вызвать ввод экспортных пошлин на продукцию, ограничение посевных площадей и требование выращивать определенные виды продуктов.