Глобальная коррекция в бумагах США - первый риск, который стоит учитывать
Торговый день в России после публикации "Кремлевского доклада" проходил первый час в минусе по индексу МосБиржи, он снижался до -0,8%. Затем ситуация изменилась и рынок ушёл в плюс, но ближе к концу торгов основной индикатор снова снижается. Первым обскакивать всех стал "Сбербанк", от 250 он сходил на 258. Он потянул за собой другие бумаги. "Газпром" тоже вёл себя подобным образом, там 142 было, а отскакивал на 146. Поэтому до определённого времени мы видели +0,29% по индексу МосБиржи.
Но я бы призвал всех всё-таки в эйфорию не впадать, потому что тот список, который опубликован сегодня, достаточно большой получился, 210 персоналий. И был такой комментарий от аналитика, которому я склонен верить, в котором он сказал, что список опубликован, и в ближайший месяц-полтора могут последовать санкции против фигурантов этого списка.
Сейчас всячески говорят о том, что всё хорошо и ничего не будет. На самом деле это только первая ступенька, вторая ступенька – введение персональных санкций против фигурантов этого списка. Плюс к тому мы сегодня узнали о том, что в пятницу будет опубликован тот самый доклад с рекомендациями по долговым бумагам России чего, собственно говоря, всем и стоит бояться. Пока рынок этого не боится и никак это не отыгрывает, то есть всё хорошо.
По "Сбербанку" здесь двоякая ситуация. Мы видим сегодня снижение доллара и рост акций "Сбербанка". Рискну выдвинуть такую страшную гипотезу - идёт репатриация каких-то денег, то есть какая-то конвертация. Где сейчас запарковать эти деньги, как не в каких-то ликвидных бумагах. У "Газпрома" ситуация не очень хорошая, Европа с ним воюет и так далее. В "Сбербанке" же наоборот всё хорошо, компания рентабельная, рентабельность больше 20%. Действительно хорошие показатели. Компания дешевле, чем зарубежные аналоги. Если у нас сейчас встанет задача сделать обратную репатриацию долларов в Россию, конвертировать их в рубли для того, чтобы их не арестовали ни на каких валютных счетах, мы с вами можем их запарковать либо в ОФЗ, но это слишком консервативно, либо в самые ликвидные бумаги – это "Сбербанк". Потому что компания хорошая, дивидендная доходность уже по текущим ценам не слишком большая, может, 5-6%. Зато можно большие объёмы средств разместить в эту бумагу, относительно не задирая цену, хотя сегодняшние торги скорее тому исключение.
Конечно же, много "шортов" в "Сбербанке" и "Газпроме". Но в "Газпроме", например, даже те, кто закрывает "шорты", даже самые ленивые, кто закрывает по текущей цене, они всё равно в плюсе из тех, кто "шортил" по 150. В "Сбербанке" ситуация совершенно другая, здесь пока "медведям" не очень везёт. И вот эта аномалия - снижающийся доллар и растущий "Сбербанк" выделяется на фоне того, что нефть Brent в принципе смотрит на коррекцию. Тем не менее, если та гипотеза, которую я сказал, окажется реальной, то в принципе всё это можно объяснить.
Я единственное могу сказать людям, что всё это не длится вечно. То есть если кто-то сидит в "Сбербанке" в хороших "лонгах" и сидит давно, но я вижу текущее сопротивление в районе 260 рублей. А что это такое – можно объяснить с точки зрения американского рынка. То есть если мы посмотрим на США, то там бумаги тоже очень сильно растут и там речь можно вести о том, чтобы по максимальным точкам провести линию, по верхней границе восходящего канала. И они стучатся об эту границу. На мой взгляд, по "Сбербанку" эта верхняя граница находится в районе 260. Покажем мы этот уровень или нет – оттуда в общем-то можем уже корректироваться.
Если по госдолгу в пятницу ничего плохого озвучено не будет, европейцы кричат, что если будут американцы выходить из российского госдолга, мы всё это купим и будем заходить, но это могут быть рекламные слоганы.
Ну по другим бумагам, что, "Мосбиржа" – зона сопротивления 119-120, мы подходили вчера вплотную, здесь рекомендуем зафиксировать прибыль и покупать в диапозоне 110-113. "НОВАТЭК" тоже неплохо выскакивал, максимум был 726. Всё, что выше 700 – можно пытаться фиксировать прибыль, у кого она есть, и покупка дешевле. "Сургутнефтегаз-преф" – бумага практически подходила вплотную к отметке 32, считаем тоже, что все, кто продал выше 31 – хорошая поддержка будет уровень 30.
И здесь дело не в том, что доллар нас разочаровывает, но есть мнение аналитиков о том, что именно операционная деятельность компании при высоких ценах на нефть может обеспечить за текущий год дивидендную доходность порядка 5%, а вот люди уже начинают смотреть на перспективу, и никто не верит уже в то, что в следующем году доллар будет низкий.
Также металлурги смотрятся неплохо, тем более что многие из них перешли на ежеквартальную выплату дивидендов, потому все они безусловно при коррекции рынка должны рассматриваться как кандидаты на покупку.
То есть общая рекомендация такая: вполне возможно, что всё-таки коррекция на российском рынке будет, и здесь будем в первую очередь покупать дивидендные идеи по тем компаниям, которые хорошо закончили прошлый год.
Рубль не отреагировал на публикацию "Кремлевского доклада". Наши аналитики рекомендуют покупать фьючерс мартовский и даже июньский на доллар, рассчитывая на ослабление рубля. Я тоже являюсь сторонником ослабления национальной валюты. Могу сказать, что если вдруг будут какие-то ограничения введены, то этот ручеек кэрри-трейд может существенно оскудеть. Ведь уже не является тайной, что он оказывает давление на доллар и способствует высокому курсу рубля. Эта ситуация тоже не может длиться вечно. Последнее время участники кэрри-трейд, аналитики этих участников говорят о том, что в России возможно повышение инфляции, поэтому нужно быть аккуратными с операциями кэрри-трейд. То есть ручеек кэрри-трейд может иссякнуть не потому, что ЦБ будет дальше ставку понижать. То есть эта угроза непосредственно для кэрри-трейд, соответственно, давление на доллар ослабнет и появляется угроза для стабильности рубля. Ещё предвыборная ситуация, здесь мы можем тоже ожидать каких-то нехороших телодвижений от наших западных, скажем так, контрагентов или партнёров. Факт остаётся фактом – они не могут спокойно наши выборы оставить без того, чтобы нам как-то не нагадить.
Поэтому риски остаются, если серьёзно говорить. Первый риск – глобально коррекция в американских бумагах. Сейчас будет много отчетности выходит за два дня. Понятно, что отчётность выходит неплохая, но я хотел бы подчеркнуть, что по большинству американских бумаг уже достигнуты целевые уровни, поэтому аналитики будут их пересчитывать по факту отчётности. Американский рынок по многим бумагам за последние полгода показал от +20 до +40% в долларах, это очень хороший доход. И имеет смысл для наших соотечественников, тех, кто инвестирует там, сейчас тоже немножко зафиксировать прибыль и посмотреть, насколько аналитики поднимут эти апсайды. В финансовом секторе, который сейчас смотрится лучше всего, бумаги пробивают эти целевые уровни, но если посмотреть на ситуацию с холодной головой, то деревья не растут до небес.
Поэтому призываю всех к осторожности и ещё раз посмотреть, если у кого-то хорошая прибыль по Штатам, риск коррекции там тоже есть, а также риск дополнительных санкций по России никто ещё не отменял. Поэтому если у вас есть хорошая прибыль, а по ряду бумаг она до сих достаточно неплохая относительно осени прошлого года, давайте не будем стесняться её зафиксировать и немножко понаблюдать со стороны, потом попробовать подобрать на более низких уровнях. Как говорится – фиксируй прибыль, не разоришься.