"ЕвроТранс" встал на путь исправления?
Навряд ли кто-то может заподозрить нас в излишней любви к «ЕвроТрансу», но мы не можем не отметить, что вчера он успешно погасил свой выпуск БО-001P-02 на сумму 3 млрд руб. и сообщил об этом в срок, не нервируя инвесторов.
В этом году "завалиться" будет сложнее
До конца этого года «ЕвроТрансу» нужно погасить около 2,4 млрд руб. в ЦФА. Крупные погашения на 500 и 900 млн назначены на июнь и декабрь соответственно. Остальная сумма размазана по году относительно равномерно.
Сумма не маленькая, но гасится она не одним куском, что снижает риски внезапной смерти в этом году.
Но проблем дополнительно создает выпуск БО-001P-03 75% которого амортизируется в пределах 2026 г., а это, на секундочку — 3,75 млрд руб. кусками по 1,25 млрд руб. раз в квартал.
Т.е. до конца года «ЕвроТрансу» осталось погасить еще свыше 6 млрд руб.
Весна 2027 года станет настоящим испытанием
Март следующего года у «ЕвроТранса» будет очень напряженным. 14-го числа нужно будет гасить остаток выпуска БО-001P-03 на 1,25 млрд руб., а 31-го БО-001Р-07 на 4,3 млрд руб. В пределах одного месяца нужно найти свыше 5,5 млрд руб. ликвидности!
Стало спокойнее, но не сильно
Нельзя не отметить, что вероятность внезапной гибели «ЕвроТранса» в ближайшее время определенно стала пониже — таких крупных единоразовых выплат эмитенту не предстоит до марта 2027 года.
Но это не отменяет того, что в этом году где-то надо найти живыми деньгами свыше 6 млрд руб., даже не учитывая проценты.
Поэтому мы все еще считаем облигации «ЕвроТранса» избыточно рискованной историей.