"ЕвроТранс" испытывает технические сложности с финансами

20 февраля ФНС приостановила операции по счетам ЕвроТранса на 223 млн руб. Эта информация была размещена на сайте ведомства 21 февраля утром. Указанная причина — решение о взыскании задолженности. Как зачастую бывает в подобных случаях, приостановление на одну и ту же сумму направлено для исполнения в банки, где ЕвроТранс имеет открытые счета.

Влияние

Негативно для настроений — официальных комментариев от компании за 3 дня не последовало. Это не единственное неприятное событие вокруг ЕвроТранса за последнее время. 2 февраля трейдер «Алгоритм Топливный Интегратор» подал иск к компании на 500 млн руб., а суд назначил предварительное заседание на 3 марта. Финансовый маркетплейс Московской биржи Финуслуги 18 февраля анонсировал, что 20 февраля начнется размещение внебиржевых облигаций на 360 дней с фиксированным купоном 19% годовых на 2 млрд руб. Однако затем срок был перенесен из-за незавершенности внутренних процедур биржи. Но ограничение к выпускам облигаций на площадке Финуслуг уже имело место в январе 2026 г.

Оценка

Мы склоняемся к версии, что есть технические сложности, а не кардинальные проблемы с финансами. Заблокированные 20 февраля ФНС денежные средства не столь значительны в масштабах ЕвроТранса и соответствует 1% текущей капитализации. Потенциально компания даже при наличии средств могла банально не выполнить банковский перевод в адрес ФНС или иметь спор по размеру задолженности. ЕвроТранс уже представил предварительные финансовые показатели за 2025 г.: EBITDA выросла на 42% г/г и превысила 24 млрд руб., а общий показатель Долг/EBITDA достаточно комфортный, ниже 2,4х (формы отчетности пока не представлены).

В 2024 г. — первой половине 2025 г. ЕвроТранс вел активную инвестиционную программу: приобретены основные средства на 22,5 млрд руб. За полтора года общая сумма выплаченных дивидендов составила 6,1 млрд руб., а основные акционеры реинвестировали в компанию 3,5 млрд руб. Основную ликвидность видим в запасах, в основном нефтепродуктов. На конец I полугодия 2025 г. их размер по МСФО составил 30,5 млрд руб., а по РСБУ на конец 9 месяцев 2025 г. — 33,5 млрд руб. Фундаментально у нас «Позитивный» взгляд, но череда событий вокруг ЕвроТранса и отсутствие оперативных комментариев еще раз свидетельствуют о высоких рисках инвестиций в бумагу.