Этот "беспошлинный" дивиденд в размере 10,4% будет выплачиваться в 2025 году

Какими бы противоречивыми мы ни были, мы знаем, что когда слышим вещи, которые звучат как "здравый смысл", нам нужно заглянуть чуть глубже.

Сегодня это то, что мы собираемся сделать, и мы часто слышим, что тарифы приведут к резкому росту процентных ставок.

Затем мы рассмотрим игру с облигациями, которая должна извлечь выгоду из этой неправильно понятой мантры. Этот разумно управляемый фонд выплачивает дивиденды, доходность которых составляет 10,4%, и которые также поступают к нам ежемесячно.

Тарифы здесь, тарифы там...

Безусловно, тарифы появились. Президент Трамп ввел 10%-ный налог на все товары, экспортируемые Китаем в США (и 15%-ный - на сжиженный природный газ и некоторые виды угля), вступивший в силу в прошлый вторник.

Канада и Мексика, со своей стороны, добились 30-дневной отсрочки введения 25-процентных пошлин, которыми угрожал Трамп в отношении каждой из них, после заключения соглашений о безопасности границ с администрацией.

В одном мы можем быть уверены, так это в том, что будут введены новые пошлины. Трамп говорит о тарифах с 1989 года, когда он выступал за введение 15-20%-ного тарифа на импорт из Японии из-за недобросовестной торговой практики.

А в конце прошлой недели Трамп заявил, что введет "ответные тарифы" для многих стран, чтобы привести их в соответствие с тарифами, которые они применяют к американским товарам.

Таким образом, тарифы - и более высокие цены на импорт, которые они влекут за собой, - естественно, приведут к росту инфляции здесь, в США, верно? И, конечно, более высокая инфляция порождает более высокие процентные ставки.

К счастью для нас, у нас есть способ оценить это в режиме реального времени: изменение доходности 10-летних казначейских облигаций.

Рынок облигаций пожимает плечами

Если бы рынок облигаций беспокоился о том, что тарифы поднимут инфляцию, можно было бы ожидать, что ставка по 10-летним казначейским обязательствам - ориентир для ставок, которые предприятия и потребители платят по всем видам кредитов, - резко возрастет. Вместо этого произошло обратное.

Достаточно посмотреть на прошлый год, так как возможности переизбрания Трампа, приобретенный в вероятность, то стала реальностью на 5 ноября :

10-летняя частота ударов против "5% потолка" В (и с) День Выборов

Как вы можете видеть, каждый раз, когда доходность 10-летних облигаций приближается к 5%, она резко падает.

Что здесь происходит?

Вопреки распространенному мнению, что эти сборы являются инфляционными, недавнее исследование показывает обратное. Центр исследований экономической политики (Centre for Economic Policy Research) обнаружил, что тарифы не способствуют росту инфляции, поскольку рост цен зависит от состояния экономики, а торговая война приводит к обратному результату, поскольку тарифы являются краткосрочным препятствием для экономического роста.

Financial Times недавно пришла к аналогичному выводу. Да, тарифы снижают маржу компании из-за роста цен

Источник nasdaq.com, автоматический перевод