Эти акции процветали во время финансового кризиса 2008 года, но вот почему они не спасут инвесторов снова.

Ключевые моменты

В 2008 году Walmart и McDonald's были единственными двумя компонентами Dow, которые выросли.

Если кризис на фондовом рынке произойдет сегодня, более высокие оценки этих исторически защитных бизнесов не принесут выгод инвесторам.

После трех лет двузначной доходности в S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) некоторые инвесторы могут действовать безрассудно, в то время как другие могут принимать более оборонительную стратегию.

Хотя условия не выглядят так, чтобы поддерживать массовый обвал, откаты могут и происходят. Инвесторы, которые сейчас действуют оборонительно, могут быть соблазнены предположить, что история повторится.

Создаст ли ИИ первого триллионера в мире? Наша команда только что выпустила отчет о одной малоизвестной компании, которую называют "незаменимой монополией", предоставляющей критически важные технологии, которые нужны как Nvidia, так и Intel. Продолжить »

История показывает, что во время последнего крупного финансового кризиса в 2008 году только две из 30 акций, входящих в индекс Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI), выросли: Walmart (NASDAQ: WMT) и McDonald's (NYSE: MCD).

Однако, в отличие от 2008 года, условия изменились. То, что станет причиной следующего обвала на рынке, будет другим. И эти два защитных имени не станут большими победителями, если мы снова столкнемся с крахом в стиле 2008 года. Чтобы понять, почему, давайте рассмотрим каждую компанию по отдельности.

Каждодневные низкие цены Walmart создали высоко оцененные акции

На 3 февраля Walmart вошел в редкий список компаний с рыночной капитализацией в $1 триллион, небольшой клуб, в основном представляющий технологические компании. Клиенты продолжают стекаться в магазины компании, и Walmart продолжает стремиться поддерживать низкие цены, что помогло в условиях роста инфляции в 2020-х годах.

За последние пять лет король ритейла вырос более чем на 170%, что в два раза превышает доходность S&P 500 в 75%.

Такое превосходство во время роста на рынке не гарантирует худшей производительности по сравнению с рынком во время падения. Но это должно насторожить инвесторов. Большие доходы на подъеме оставляют мало защитной подушки на случай падения.

С точки зрения оценки, ралли Walmart, побившее рыночные рекорды, произошло на фоне быстрого роста его коэффициента цена/прибыль (P/E) за эти годы. В 2008 году Walmart оценивался в 16,5 раза от прибыли. Сегодня инвесторы готовы платить 45 раз от прибыли, или почти в три раза больше.

Это обычно оценка, зарезервированная для высокорослых технологических акций, а не для ритейлеров с высокими затратами и низкими маржами в рамках своей бизнес-модели.

В отличие от этого, конкурент в сегменте больших магазинов Target (NYSE: TGT) торгуется по коэффициенту 14 раз от будущей прибыли, что составляет примерно одну треть оценки. Плюс, Target выплачивает дивиденды в 3,9%.

Walmart выплачивает жалкие 0,7% дивидендов, это самый низкий уровень с 2003 года и значительно ниже его 10-летнего среднего значения в 1,8%.

Верно, что во время обвала на рынке и слабой экономики потребители могут переключить свои расходы с более дорогих ритейлеров на Walmart, будь то из осторожности или потому что экономика скатывается в рецессию. Но во время рецессии коэффициенты прибыли, такие как P/E, будут сильно сокращаться. Торгуясь так высоко, Walmart не предлагает инвесторам никакой подушки безопасности, особенно с учетом сегодняшней низкой доходности дивидендов. Даже такие конкуренты, как Target, почувствуют боль, учитывая их более низкую оценку.

Возможно, не потребуется рецессии, чтобы получить плохие доходы отсюда. Замедление потребительских расходов на фоне устойчивого роста безработицы может стать шоком для потребительских акций, даже если такие тенденции, как расходы на искусственный интеллект (AI), продолжают приносить пользу общему рынку.

Кратко говоря, инвесторы в Walmart могут не преуспеть в условиях падения, следуя этому превосходству по сравнению с остальным фондовым рынком.

Акции "Золотых арок" также оценены на уровне совершенства

Многие из тех же проблем касаются и McDonald's. Оператор быстрого питания торговался по коэффициенту 15 раз от прибыли в 2008 году. Сегодня он торгуется по коэффициенту 30 раз от прибыли.

Хотя это не так экстраординарно, как в случае с Walmart, McDonald's сталкивается с другим набором проблем.

Во-первых, потребители, обеспокоенные инфляцией, скучают по временам долларовых меню в ресторанах быстрого питания. Быстрая еда должна была быть не только быстрой, но и дешевой.

Сегодня клиенты все еще испытывают шок от цен, заказывая бургер и картошку фри, термин, получивший название "McFlation", так как цены на некоторые позиции в меню более чем удвоились с 2014 года.

McDonald's борется на втором фронте, с которым Walmart не сталкивается. Его конкуренция больше не исходит от других сетей быстрого питания или даже от ресторанов в целом. Растущий спрос на препараты для похудения, такие как Ozempic, представляет угрозу для клиентской базы компании, так как меньшее количество голодных клиентов решает пообедать вне дома.

Некоторые аналитики даже понизили оценку акций, ссылаясь на влияние препаратов для похудения. Рост был вялым, поскольку использование препаратов для похудения возросло в общей популяции, включая заметное снижение на 3,6% в продажах в сопоставимых магазинах в США в начале 2025 года, когда эти препараты начали набирать популярность.

На данный момент McDonald's держится лучше, чем другие бренды быстрого питания. Конкурент Wendy's (NASDAQ: WEN) упал более чем на 40% в 2025 году, в то время как McDonald's показал стабильные результаты.

Хотя McDonald's по-прежнему остается любимым брендом, меняющиеся потребительские предпочтения могут сделать акции менее безопасным убежищем в кризисной ситуации, как это было раньше, поскольку потребители ищут недорогие альтернативы.

История будет рифмовать, а не повторяться; и высоко оцененные акции пострадают

В следующем кризисе будет несколько других компаний, которые будут противостоять общему падению рынка — так всегда бывает. Но вряд ли это будут Walmart и McDonald's.

И Walmart, и McDonald's — отличные компании, которые хорошо справились в отраслях с низкими затратами. И при правильной цене и оценке они тоже могут быть отличными инвестициями. Однако их оценка сегодня просто слишком высока, а текущие проблемы не делают их очевидным выбором для оборонительных инвесторов.

Для инвесторов, думающих оборонительно сегодня, компании, которые процветали в 2008 году, могут пострадать в следующем медвежьем рынке, когда бы он ни начался.

Стоит ли сейчас покупать акции McDonald's?

Прежде чем покупать акции McDonald's, учтите следующее:

Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что выявила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов для покупки сейчас... и McDonald's не была среди них. 10 акций, которые попали в этот список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Вспомните, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 на момент нашей рекомендации, у вас было бы $429,385!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 на момент нашей рекомендации, у вас было бы $1,165,045!*

Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 913% — это превосходство по сравнению с 196% для S&P 500. Не пропустите последний список 10 лучших акций, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к сообществу инвесторов, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Доходность Stock Advisor на 12 февраля 2026 года.

Эндрю Пакер имеет акции McDonald's. Motley Fool имеет позиции в Target и Walmart и рекомендует их. Motley Fool имеет политику раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, принадлежат автору и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод