Если инфляция продолжит ускоряться, то в сентябре ЦБ РФ поднимет ставку на 100-200 б.п.

Росстат вчера сообщил об инфляции за 8-14 августа на уровне 0.1%, что предполагает рост цен с начала месяца на 0.11%. Структура инфляции указывает на смешанные тренды. С одной стороны, продовольственная инфляция оказалась практически нулевой под влиянием фактора сезонности. Инфляция в сегменте услуг также выглядит умеренной (0.07%). В то же время непродовольственная инфляция составила 0.21% н/н из-за динамики цен на бензин и относительно сильного эффекта от ослабления рубля. Годовой показатель увеличился до 4.7% г/г на середину августа против 4.3% на предыдущей неделе. 

Анализ: Динамика инфляции зависит от курса рубля. Данные по инфляции за август говорят о росте влияния на базовую инфляцию ее непродовольственной составляющей, что предполагает значительную роль ослабшего рубля в процессе ускорения роста цен. На этом фоне в ближайшей перспективе регулятор будет сосредоточен на стабилизации курса рубля для достижения целевого уровня инфляции на 2024 г. (4%). Если ЦБ удастся сдержать риски обесценения рубля, то необходимости в очередном повышении ставки не будет. Однако если инфляция продолжит ускоряться, то в сентябре регулятор может поднять ставку на 100-200 б.п