Емеля, независимый трейдер. Говоря о текущей «температуре» рынка, нельзя не отметить возросший эмоциональный перегрев многих комментариев, следствием чего стала завышенная планка рыночных ожиданий,

Емеля, независимый трейдер. Говоря о текущей «температуре» рынка, нельзя не отметить возросший эмоциональный перегрев многих комментариев, следствием чего стала завышенная планка рыночных ожиданий, главным образом, краткосрочных. В целом разделяя оптимизм по поводу более дальней перспективы рынка, автор, тем не менее, не согласен с главным лейтмотивом текущих обзоров типа «рост, здесь и сейчас». Комплекс завышенных ожиданий – характерное рыночное явление и, что интересно, довольно регулярное. Опыт нашего рынка позволяет предположить существование некоторой заданной цикличности этого явления. В доказательство вначале выделим некоторые базовые условия, способствующие формированию такого поведенческого комплекса, а потом рассмотрим конкретные примеры его проявления на рынке. Итак, три источника эмоционального перенапряжения: 1- сильное направленное ценовое движение на протяжении длительного отрезка времени. Опыт показывает: для того, чтобы «завести» толпу обычно хватает около двух месяцев. Важно, чтобы при таком движении перекрывались прежние годовые уровни, и если уж рост, то непременно не меньше, чем на 50-100%. В общем, русский рост как русский бунт… 2- «Второе дыхание», т.е. ускорение тренда по мере его развития. Процесс развивается, как правило, в два захода: за первой волной роста следует пауза, после чего рост возобновляется, создавая для участников рынка ощущение уходящего поезда. 3- «Не ждали». Пожалуй, эффект неожиданности - это самое главное условие для будущего стресса. Все эти причины в полной мере проявились на нашем рынке в последние два месяца. Судите сами, большинство прогнозов двухмесячной давности (кроме Ренессанса) исключало саму возможность сильного закрытия в конце года – сказывался эмоциональный пресс 11 сентября. Далее, как и требовалось, по ходу развития 2-месячного (!) тренда происходило его ускорение и отыгрывание сопутствующего событийного ряда: повышение доли России в индексах, пауза (!) на падении нефтяных цен, новая волна роста на погашении бондов, новом рейтинге и соглашении с ОПЕК. Согласитесь, при всей значимости указанных событий, их рыночная проекция на ценовое поле далеко и принципиально не однозначна у разных участников рынка в силу разницы их знаний, опыта, желаний и (!) эмоций. И когда эмоциональная компонента в оценке событий и принятии решений становится доминирующей, тогда рыночное разноголосье сменяется дружным хором толпы. Вот весьма характерные примеры подобной рыночной ситуации: - 2-месячный рост в мае-июне 95 г. с максимумом 7.07.95 и последующей ~ 30% коррекцией, - 2-месячный рост с середины декабря 96 г. по 20.02.97 г. с ~ 20% коррекцией, - 2-месячный рост с начала марта 2000 г. по 3.05.2000 г. с паузой на апрельском падении НАСДАКа и несбывшимися ожиданиями прихода новых денег после избрания Путина. Цена разочарования ~25%-ная коррекция. И, наконец, о цикличности. В том, что это не игра в числа, легко убедиться каждому – посчитайте периоды между реперными точками. А если к тому же Вы воспользуетесь датой исторического минимума индекса РТС – 5 октября 98 года, надеюсь, Вы будете приятно удивлены. Что же заставляет нас наступать на одни и те же грабли так регулярно и какова же природа этого феномена? Какие есть мысли? Хотелось бы услышать разноголосье …